8月19日，正泰電器披露2026年半年度報告。

上半年，公司實現營業收入380.64億元，按年增長28.46%；歸屬於上市公司股東的淨利潤31.30億元，按年增長22.23%；扣非淨利潤27.01億元，按年增長6.35%；經營活動產生的現金流量淨額131.82億元，按年增長84.66%。

分季度看，公司的收入增長主要集中在一季度。

一季度營收213.03億元，按年增長46.33%，公司當時解釋，增長主要來自戶用電站業務。按半年報與一季報數據計算，二季度營收約167.61億元，按年增長約11.3%；歸母淨利潤約18.63億元，按年增長約34%，但扣非淨利潤約14.91億元，增幅約3%。

正泰電器目前的主要業務包括智慧電器和綠色能源。前者以配電、終端、控制等低壓電器為主，後者涵蓋戶用光伏電站開發、建設、銷售和運營，以及集中式電站、逆變器和儲能。

2025年，智慧電器產業收入227.36億元，按年增長4.76%；光伏業務收入362.74億元，按年下降15.62%。今年上半年的收入反彈，戶用光伏仍是主要推動因素。

不過，光伏業務內部也出現分化。截至6月底，正泰電器持有光伏電站裝機容量28.95GW，其中戶用電站26.02GW，分別較上年同期增長約4.0%和4.4%。

上半年光伏電站發電量165.17億千瓦時，按年增長約12.2%，但電費收入由48.88億元降至47.92億元，平均上網電價由每千瓦時0.38元降至0.33元。

需要區分的是，上述電費收入僅對應電站運營，不包括電站銷售和工程承包。正泰安能採用開發、建設、運營並擇機出售電站的模式，電站交易節奏會明顯影響正泰電器的收入規模和現金流，因此不能僅憑電費收入判斷整個光伏板塊的經營情況。

正泰電器近期也在進一步加強對正泰安能的控制。7月，公司以11.16億元受讓正泰安能3.16%股權，直接及間接持股比例由68.08%提高至71.24%。正泰安能2025年實現收入287.28億元、淨利潤30.40億元，已成為正泰電器重要的收入和利潤來源。

資本層面，正泰電器仍在推進發行H股並在港交所主板上市，8月擬將相關審計機構由天健國際變更為德勤香港，但發行規模、定價等細節尚未確定。

整體看，正泰電器上半年恢復了較快的收入增長，現金流也有所改善。後續經營質量仍需結合低壓電器業務增速、戶用電站交易節奏、上網電價以及扣非利潤表現綜合判斷。