來源：元鏈財富
牛散的投資風格發生了巨大的變化。
明眼人發現，自然人付小銅的名字出現在中信證券一季度的十大股東名單裏，這在市場上引起了不小的鬨動。
4月24日晚間，中信證券（600030.SH）發布的2026年一季報顯示，付小銅持有中信證券84，112，831股A股（佔總股本0.57%）的規模，新晉成為公司第九大股東。若按3月31日收盤價24.04元計算，其持股市值約為20.22億元；按一季度平均股價25.33元估算，參考市值更達約21.31億元，這一持倉甚至超越了華泰柏瑞滬深300開放型指數基金的持倉量。
付小銅集中持股的風格，酷似2024年底，牛散章建平在寒武紀上的投資風格頗有相似之處。
01
一鳴驚人
和章建平在投資圈大名鼎鼎相比，這個付小銅卻不鳴則已，一鳴驚人。
中信證券作為券商業的「扛把子」，總市值幾千億，它的前十大股東名單過去十年裏幾乎沒出現過自然人。裏面要麼是國資，要麼是機構。
這就更顯得付小銅的不簡單。
能有如此身家的人，顯然是一個企業家。百度顯示，付小銅於1996年參加工作，2000年後歷任陝西秦煤實業集團副總經理等職。2018年全資收購陝西柳林酒業並主導其發展，2024年底入主萬隆光電的董事長和實控人。
敢於如此大手筆買入中信證券，是因為付小銅在資本市場上嚐到了甜頭。
2018年，他曾突擊成為方大炭素的第四大股東，然後一個季度後就從前十大名單中消失，很典型的短線操作手法。
2019年，他和他關聯的柳林酒業，拿出2.86億元參加金種子酒的定增，後來陸續減持，據說收益率超過160%，賺了約4.7億。這筆操作讓他一戰成名。
付小銅是典型的實體+投資操作派。因為是一個實業家，因而他對於產業的趨勢研究超於常人。
付小銅憑藉資深自然人投資人的市場身份，持續活躍於A股二級市場，通過重倉頭部金融、科技、周期個股，參與定增、舉牌等多元資本操作，持續增厚投資收益。
其實，早在2020年，付小銅就開始佈局萬隆光電，2021年9月，萬隆光電原公司控股股東、實控人之一的許夢飛與千泉科技、立安民投資、付小銅、雷騫國簽署了《股份轉讓協議》，合計轉讓公司股份1372萬股，轉讓價格為33.52元/股，股份轉讓價款合計4.6億元。其後，付小銅通過一系列的操作，逐步持有了萬隆光電14.63%的股權，併成為公司實際控制人。
付小銅本想在新能源戰場上大幹一場，但現實卻是殘酷的，他一直都在收拾前一任實控人跨界新能源汽車留下的「爛攤子」，雖然2025年按年減虧，但營收也創下近5年最低。
02
跨界大重整
為了重振萬隆光電，付小銅也是想盡了辦法。萬隆光電於2026年5月29日拋出一份23億元的跨界收購提案：擬跨界收購浙江中控信息產業股份有限公司（以下簡稱「中控信息」），萬隆光電擬以「發行股份+支付現金」方式向17名交易對手收購中控信息100%股權，並作價23.25億元。
在支付安排上，20.93億元以發行股份方式支付，剩餘2.325億元以現金支付。其中，發行股份購買資產的定價為19.19元/股，擬發行約1.09億股；配套孖展則由公司實際控制人付小銅全額認購，定價為21.23元/股，募集資金將用於支付現金對價、補充流動資金、技術研發及產線建設等。
財報顯示，中控信息2025年營業收入為23.35億元，資產規模達62.35億元；而萬隆光電同期的營收僅為2.70億元，資產規模僅為5.82億元，兩者體量懸殊。
但資本市場絲毫不給面子，6月1日萬隆光電一度跌停，最終報收-18.53%，並且此後股價一路走低。
萬隆光電主營的廣電網絡設備及數據通信系統業務市場競爭激烈、增長乏力，若不能儘快扭虧為盈，將面臨退市風險。在此背景下，收購中控信息，便成為付小銅為萬隆光電開出的「救命藥方」。
付小銅為了拯救萬隆光電合計付出了9.68億元，付小銅持有萬隆光電4440.23萬股，若以8月19日的收盤價26.89元計算，市值11.94億元，仍有盈利。不過如果中控信息注入，帶動萬隆光電扭虧為盈的話，付小銅或將成為最大受益者。而中控信息背後的一衆創投機構與產業投資人，包括正泰電器等上市公司，以及浙江國資、中國互聯網投資基金等，也將因為中控信息的借殼上市大大獲益。
03
等待券商的春天
在產業上操作兜兜轉轉，並不是很順利。付小銅轉而學習章建平做產業趨勢龍頭，大賺一筆的操作方法，大手筆佈局低估藍疇股。他選中的是中信證券。
作為牛市旗手的龍頭股中信證券業績大幅增長，今年股價卻一直滯漲。
中信證券一季度業績確實很亮眼，營收增長超40%，淨利潤增長超54%，半年報再度顯示其利潤大漲69.59%。作為嗅覺敏銳的資本大佬，他可能就是在押注市場行情持續回暖，券商股會隨之受益。
今年一季度，不止付小銅，其他上市券商的前十大股東里也冒出了不少自然人的身影，比如東北證券、國金證券都有個人股東新進或增持。這可能說明，一些手握巨資的個人投資者，開始看好並佈局券商板塊了。
據悉，付小銅使用了信用賬戶購買中信證券，保留了靈活操作或加槓桿的可能。
一季度，中信證券的平均股價為25元，而8月18日，中信證券的股價為27.39元，付小銅略有盈利。
中信證券作為宇樹科技IPO的保薦人，其私募基金子公司中信金石所管理的金石成長持有宇樹科技發行後約3.737%的股份，附屬中證投資的持股比例則為0.304%。
顯然將會因為宇樹科技的上市而賺得盆滿鉢滿。果不其然，8月19日，宇樹上市首日開盤價就直接幹到1100元，隨後雖有下探，但截至上午10時12分，首日漲幅有495%。
今年這一波，付小銅雖然沒有在中信證券上賺到大錢，但如果按一季度平均的持倉成本25元來算，付小銅還略有盈利。
下半年牛市旗手能否帶頭衝鋒，付小銅能否大大受益於券商的大漲，讓我們拭目以待。
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