對於一家已經擁有龐大商業化規模的傳統藥企而言，真正困難的從來不是做大收入，而是找到下一輪增長的來源。

中國生物製藥（01177）正在進入這樣一個關鍵階段。過去幾年，公司通過持續加大研發投入推動創新藥管線擴張，已經打上了鮮明的創新烙印；而到了2026年上半年，隨着羅伐昔替尼、培來加南、納地美定等創新產品獲批，以及安羅替尼、庫莫西利、宗艾替尼等核心產品適應症進一步拓展，公司創新業務正在進入集中兌現期。

與此同時，賽諾菲、阿斯利康兩筆合計最高34.3億美元的海外授權交易落地，也讓「國際化」首次從戰略層面的規劃，真正開始轉化為業績層面的增量。

8月19日，中國生物製藥正式公布2026年中期業績，數據呈現出罕見的高增長態勢，不僅營收再創歷史新高達到194.4億元，按年增長10.6%，核心業務經調整歸母淨利潤也實現33.4億元的穩健增長，按年增速達92.3%。

在過去十年成功打下「創新」標籤後，這家由謝其潤、謝承潤領銜的年輕團隊管理下的老牌藥企，在2026年上半年交出了一份以「AI深度賦能」和「國際化全面升維」為雙引擎的答卷。

向AI Native進化，從研發提效到全產業鏈重構

如果說「創新」是中生過去十年的關鍵詞，那麼「All in AI」則是謝氏姐弟為集團下一個十年定下的戰略原點。

智通財經APP了解到，在此次中期業績會上，中生首次披露了其在人工智能領域的雄厚積累：過去三年已累計投入約6億元用於AI基礎設施及平台建設，投入規模在國內藥企中位居前列。

正如首席執行長謝承潤所言，AI在中生內部並非獨立的業務或項目，而是疊加在研發、生產、商業化之上的「能力層」，這種「AI Native」的理念正將集團龐大的管線規模和專業數據轉化為實質的生產率。

在研發端，中生搭建的AI輔助藥物開發平台已覆蓋小分子、ADC、siRNA、OAPD、分子膠、TME六大平台，橫跨腫瘤、心血管/代謝、呼吸/自免、外科/鎮痛等多個治療領域，深度賦能25個Pre-IND及臨床階段管線的早期開發。

其中，AI帶來的研發效率提升是顛覆性的：在小分子領域，PCC發現階段所需的化合物合成數量從過去的數百個銳減至50-100個；在口服蛋白降解劑（OAPD）平台，開發時間從2年大幅縮短至最低8個月。

AI對商業價值的兌現不僅體現在實驗室，智通財經APP了解到，不久前以19億美元總價授權給阿斯利康的慢阻肺創新藥TQC3721（PDE3/4抑制劑），其臨床開發過程中便深度應用了AI技術。通過自研模型患者篩選試點，在某臨床中心部署模型後，第一周即匹配出30名受試者，相當於該中心過往2個月的入組數量。同時，通過RBQM、SDR/SDV智能體進行智能、中心化監察，節省人工監察工作量35%，節省成本約30%。通過AI應用， TQC3721懸濁液三期臨床時間縮短10%-15%，乾粉吸入劑一期開發也通過AI賦能提前數月獲得了數據，加速了對外授權。

公司透露，在臨床階段，AI帶來效率的飛躍，使三期臨床時間有望從過去的2-3年縮短至1.8-2.5年，顯著加快了重磅藥物的上市進程。

謝其潤指出，中生龐大的數據積累是使自研模型更為精準的核心壁壘，未來公司將持續探索中樞神經（CNS）等前沿領域，利用AI打開傳統制藥無法觸及的「不可成藥」天花板。

除了研發，AI對生產運營的改造同樣成效斐然。在安得衛等戰略產品的生產中，AI工具在細胞培養監控與純化風險評估中的應用，助力抗體產量提高20%，生物藥製造成本下降20%，直接拉升了產品毛利。

在管理層面，通過流程拆解與AI接管重複性工作，把規則明確、重複量大、可驗證的部分交給AI，把人轉向判斷、協同和責任承擔，由數字化戰略驅動的「降本增效」正轉化為實打實的利潤增量。

品牌煥新與雙向BD循環：SBP Group開啓全球化元年

2026年6月，位於上海閔行的正大天晴全球研發總部正式落成啓用，開啓從本土深耕到全球佈局的全新蝶變。2026年也被中生定調為「全面開啓國際化的新元年」，其標誌性動作便是正式啓用SBP Group這一統一的全球品牌形象。

其中，SBP代表的「科學（Science）、突破（Breakthroughs）、患者（Patients）」，象徵着公司從中國領先的創新藥企向全球創新生態參與者的跨越。而支撐這一願景的，是上半年累計約35億美元的現象級對外授權交易，以及日趨成熟的「雙向BD」循環。

上半年，中生以源頭創新持續贏得全球頂級藥企的背書。3月，將全球首創的JAK/ROCK雙靶點抑制劑羅伐昔替尼的全球權益授權給賽諾菲，15.3億美元的總額刷新了國內移植領域紀錄。

隨後，與阿斯利康達成的TQC3721海外權益交易，以19億美元創下近三年國內呼吸領域單產品交易之最。截至目前，集團累計完成4項重磅對外授權，交易總規模逾70億美元，首付款合計超10億美元，意味着中生的研發實力、生產質控已獲得國際頂尖MNC的全方位認證，BD出海正走向「常態化輸出」。

在「走出去」捷報頻傳的同時，「引進來」也步入收穫期，其中，中生與GSK的深度戰略合作是上半年另一亮點。據智通財經APP了解到，5月和7月，公司先後獲得GSK乙肝功能性治癒產品bepirovirsen以及全再樂、歐樂欣兩款重磅呼吸產品的中國內地商業化權益。

其中bepirovirsen有望成為全球首款獲批的乙肝功能性治癒藥物，其在B-Well系列三期臨床中展現出優異的功能性治癒率。全再樂和歐樂欣作為2025年全球銷售額合計超過35億英鎊的成熟產品，其收入將全部計入中生營收，直接增厚業績表現。

如今，這種「高全球化+高本土化」的雙高佈局，構成了中生獨特的國際化路徑：在產品層面，通過「自研+BD+併購」搭建全球創新資產基本盤，如收購禮新、赫吉亞後補全的雙抗、ADC、小核酸平台；

在運營層面，公司則依託上海研發中心作為全球總部，按區域本土化能力精細化遴選合作伙伴，實現「效益為先」的國際化新敘事。當賽諾菲、阿斯利康、默沙東、勃林格殷格翰、GSK等跨國巨頭接連用真金白銀為中生投票，其國際化第二增長曲線的確定性已極高。

小結

截至目前，在AI與國際化兩大戰略旗幟下，中生在腫瘤、肝病/心血管代謝、呼吸/自免、外科/鎮痛四大核心治療領域的管線厚度正在轉化為密集的商業化成果。其中，公司已累計有20款國家1類或2類創新藥獲批上市，預計到2030年，創新藥總數將達近50款。

縱觀2026年中報，中國生物製藥正展現出一種「罕見的活力」。在管理層順利完成代際更替後，公司不僅守住了存量市場的基本盤，更通過對AI技術的全方位「All in」和對國際化路徑的「深度升維」，在創新藥出海和技術代差競爭中佔據了先手。

當市場還在通過傳統財務指標衡量一家藥企時，中生已經將AI轉化為了真實的價值鏈產出，並打通了與全球頂級藥企價值共享的循環。隨着對外授權收入的常態化貢獻和多款FIC/BIC產品的加速落地，屬於SBP Group的國際化故事才啱啱翻開首頁。這家深耕創新、全面擁抱AI的老牌藥企，或許正是當前港股醫藥板塊中值得被關注的標的之一。

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