金吾財訊 | 華泰證券認為，伴隨中國3D打印機企業產品力提升以及消費的普及，26H1我國3D打印設備產量與出口量保持高速增長。設備保有量提升、多色打印技術迭代、AI Agent加速3D打印 「所見即所得」的達成。用戶使用頻次增加，耗材復購持續釋放。憑藉易加工、成型穩定及產業鏈成熟等優勢，PLA已成為FDM耗材市場的主流選擇。受下游3D打印需求拉動，近期我國PLA行業開工率明顯提升，產品價格止跌回升；後續該機構認為在可降解塑料及3D打印需求雙重帶動下， PLA供需格局有望逐步改善，行業走出5年底部，盈利水平或將迎來邊際修復，中國相關龍頭公司有望受益。據隆衆資訊，截至2026年8月14日，我國聚乳酸開工率達到71%，較年初提升10pct，受下游3D打印需求拉動開工率明顯提升；據百川盈孚，截至8月14日，聚乳酸擠出級價格較月初上漲500元至18500元/噸，價格止跌反彈。供給方面，泰國等海外產能因能源供應等問題或持續面臨供給壓力；中國產能憑藉成本優勢以及貼近消費市場，新增產能放量整體順利。目前國內主要企業包括海正生材（688203 CH）（現有13.5+在建7.5萬噸/年），普立思（現有7.5萬噸/年），豐原集團（現有10+在建6萬噸/年）該機構認為，受可降解塑料及3D打印領域需求快速增長，PLA行業整體供需格局有望逐步改善。該機構預計26-30年全球PLA行業開工率將分別達到66%/71%/79%/83%/85%，產品價格價差亦有望迎來邊際改善。