從通脹到債務驅動的人工智能投資熱潮，長期債券正成為投資者各種擔憂的震中，各國政府因此付出更高孖展成本。全球主權債的借貸成本都在飆升。本周，30年期美國國債收益率升至2007年以來的最高水平，法國30年期國債收益率刷新2008年以來的紀錄，德國國債收益率升至2011年水平。英國國債收益率接近6%，類似期限的日本國債收益率也接近歷史最高。儘管這種走勢背後有各國市場自身的因素，但推動收益率上升的結構性力量具有全球性。疑慮之一是，日益分裂的世界秩序將使各國經濟更易受供給衝擊和持續通脹壓力的影響。此外，債券持有人也擔心各國政府無法控制支出，不利財政健康。市場結構和人口結構的變化導致曾經穩定的買家需求不如以往。