過去一周，A股抽新股市場熱度不減，四隻新股首日全線大漲，超純應材以641%的漲幅一簽浮盈超20萬元，成為最猛肉籤。

硬科技標的集中上市的行情仍在延續，過去兩周半導體材料、機器人等賽道接連兌現高溢價，抽新股收益全面放大。

值得關注的是，未來一周4只新股將開啓申購，標的從硬科技切換到了鐵礦資源和光伏材料。其中，值得關注的是光伏銀粉供應商貝特利在8月19日登場，鐵礦石採選標的馬礦股份緊隨其後。

抽新股的賽道轉向礦石和材料，市場表現如何值得關注。

1、過去一周：超純應材641%領跑，四隻新股全線上漲

過去一周上市的4只新股，首日全線飄紅，但漲幅的分化比此前幾周更明顯。

8月11日，創業板迎來超純應材，主營半導體超純材料。發行價65.99元/股，首日漲幅641.14%，是漲幅最高的新股。按創業板每籤500股計算，中一簽浮盈約20.26萬元。中籤率僅0.01%，能喫到這塊肉的人屈指可數。

同日，科創板國儀公司上市，主營量子精密測量儀器，涵蓋電子順磁共振波譜儀、掃描電子顯微鏡等高端科學儀器。發行價21.22元/股，首日漲幅402.16%，按科創板每籤500股計算，單籤浮盈約4.27萬元，高端科學儀器的稀缺性溢價突出。

同日掛牌的還有北交所珈凱生物。發行價19.26元/股，首日漲幅173.25%，北交所每籤100股，單籤浮盈約3334元。

8月12日，藍牙芯片龍頭傑理科技登陸北交所。發行價18.86元/股，發行市盈率僅14.99倍，遠低於行業均值73.78倍，首日漲幅197.79%。

整體來看，過去一周新股收益依然由賽道和板塊決定。半導體材料、量子儀器等硬科技標的首日漲幅表現亮眼，而北交所上市標的漲幅相對溫和。

2、光伏銀粉「賣鏟人」來了

8月19日，貝特利將開啓創業板申購，這隻新股的主業不在光伏板前，而在光伏板背面那層看不見的銀漿原料上。

資料顯示，貝特利公司是國家級高新技術企業，旗下子公司東莞貝特利獲評國家級專精特新「小巨人」。作為國內電子材料與化工新材料領域的生產企業，本次擬公開發行6570萬股，佔發行後總股本的25.01%，發行後總股本26270萬股。發行前每股淨資產4.27元，發行前每股收益0.59元。

國信證券擔任保薦機構。發行市盈率68.33倍，在同期新股中處於偏高水平。

公司主營三大板塊：導電材料、有機硅材料和塗層材料。其中導電材料是絕對主力，2025年貢獻了約70%的主營收入，核心產品是光伏銀粉。公司是國內少有的覆蓋光伏、3C電子、半導體全鏈條配套材料的企業，2025年銀粉全球市佔率約4.40%，HJT漿料全球市佔率約7%，全球PC鍵盤用導電漿料市佔率高達46%。

財務表現上，2023年至2025年，公司營收從22.73億元增至36.46億元，但歸母淨利潤僅從0.86億元增至1.16億元。綜合毛利率長期趴在10%上下，核心產品銀粉的毛利率2025年只有3.55%。銀粉本質是貴金屬加工，銀價構成成本大頭，公司賺的是加工費和價差，利潤彈性有限。

真正需要警惕的是現金流和客戶結構。2023年至2025年，公司經營活動現金流淨額分別為-3751萬元、-1.64億元、-4.03億元，三年持續為負且逐年惡化。應收賬款從2.37億元膨脹到5.84億元。前五大客戶銷售佔比68.86%，其中第一大客戶上海銀漿一家就佔了46.95%，客戶集中度極高。

此外，光伏行業「去銀化」的降本趨勢正在推進，如果銀粉需求被銅漿等替代方案侵蝕，貝特利的核心業務將直接承壓。

3、鐵礦資源股上場

8月21日，馬礦股份將開啓上交所主板申購，核心賽道為國內鐵礦採選。

資料顯示，馬礦股份是國內規模較大的鐵礦石採選企業，也是國家重要的鐵礦資源生產基地。公司主營鐵礦石的採選、銷售及綜合利用，產品為鐵精礦。本次發行12350萬股，發行後總股本約12.35億股，發行市盈率35.82倍。

中信證券擔任保薦機構。發行前每股淨資產3.36元，發行前每股收益0.54元。

公司經營穩健、盈利質量紮實。2023-2025年分別實現營收19.62億元、20.50億元、19.91億元，對應歸母淨利潤6.51億元、6.64億元、6.02億元。綜合毛利率長期維持在50%以上，2023年至2025年分別為58.21%、55.88%、51.91%。但需要注意，但公司存在周期壓制問題，近三年營收整體平穩、淨利潤逐年小幅回落，短期成長性受鐵礦石價格約束。

作為周期性明顯的鐵礦資產，首日表現與鐵礦石價格、資源板塊整體情緒綁定，市場反應如何值得關注。