來源：華泰期貨
作者： 師橙
市場分析
美國財政部宣佈，對長期國債的流動性支持回購規模將「至少擴大一倍」，由20億美元提高至40億美元，回購對象涵蓋10年期至30年期債券。消息發布後，美國長期國債收益率顯著下跌。而近期美國長期國債收益率持續走高，8月17日美國30年期國債收益率達5.31%，創2007年6月以來新高。地緣方面，美國總統特朗普8月19日表示，可能在「某個時候」恢復與伊朗談判，但伊朗必須徹底放棄核武器。特朗普18日曾在社交媒體上稱，目前和未來不會與伊朗進行任何會談或對話。伊朗議會國家安全與外交政策委員會委員雷扎伊表示，若伊朗在世界任何地方的利益受到損害，伊朗將通過提高關稅或沒收資產等方式，在霍爾木茲海峽對敵對國家和政府進行反制。
期貨行情與成交量：
2026-08-19，滬金主力合約開於956.56元/克，收於945.56元/克，較前一交易日收盤變動-1.13%。當日成交量為41087手，持倉量為129725手。昨日夜盤滬金主力合約開於965.00元/克，收於969.50元/克，較昨日午後收盤上漲2.53%。
2026-08-19，滬銀主力合約開於15925.00元/千克，收於15432.00元/千克，較前一交易日收盤變動-3.31%。當日成交量為685304手，持倉量為301327手。昨日夜盤滬銀主力合約開於15850元/千克，收於16027元/千克，較昨日午後收盤上漲3.86%。
美債收益率與利差監控：
2026-08-19，美國10年期國債利率收於4.71%，較前一交易日變化-0.01%，10年期與2年期利差為0.52%，較前一交易日變化-0.01%。
上期所金銀持倉與成交量變化情況：
2026-08-19，Au2610合約上，多頭較前一日變化3手，空頭則是變化-3手。滬金合約上個交易日總成交量為358272手，較前一交易日變化20.61%。在滬銀方面，在Ag2610合約上，多頭變動-44手，空頭變動2手。白銀合約上個交易日總成交量1074200手，較前一交易日變化5.48%。
貴金屬ETF持倉跟蹤：
貴金屬ETF方面，昨日黃金ETF持倉為1034.65噸，較前一交易日增加9.41噸。白銀ETF持倉為15275.59噸，較前一交易日減少67.46噸。
貴金屬套利跟蹤：
期現價差：2026-08-19，國內溢價方面，昨日黃金國內溢價為4.33元/克，白銀國內溢價為369.15元/千克。金銀比價：昨日上期所金銀主力合約價格比約為61.27，較前一交易日變動2.26%，外盤金銀比價為67.42，較上一交易日變化0.68%。
基本面：
上海黃金交易所T+d市場監控上個交易日（2026-08-19）上金所黃金成交量為36940千克，較前一交易日變化27.41%。白銀成交量為313372千克，較前一交易日變化-4.08%。黃金交收量為11872千克，白銀交收量為4830千克。
策略
黃金：謹慎偏多
聯儲局釋放流動性寬鬆信號，美長債收益率明顯下降，疊加地緣上出現緩和信號，目前市場風險偏好轉暖，對於黃金投資的需求或有增強，因此預計近期黃金價格或以震盪偏強格局為主，Au2610合約震盪區間或在950元/克-980元/克。
白銀：謹慎偏多
當下白銀與黃金邏輯類似，價格預計同樣維持震盪偏強格局，Ag2610合約震盪區間或在15600元/千克-17100元/千克。
套利：暫緩
期權：暫緩
風險
海外流動性風險
投機頭寸持續離場
投資諮詢業務資格： 證監許可【2011】1289號
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