作者：肖恩・威廉姆斯|愚人網（The Motley Fool） 

　　或許很多人沒有留意，8 月 14 日（周五）發布了本季度最重要的一批市場數據。8 月 14 日是13F 持倉報告的提交截止日，投資者可以通過這份報告，看到華爾街頂尖基金管理人（包括阿帕盧薩基金的億萬富翁戴維・泰珀）上個季度的股票買賣動向。

　　泰珀以長遠投資視野、重視價值投資著稱，他的阿帕盧薩基金組合常常重倉人工智能這類熱門賽道。阿帕盧薩提交的二季度 13F 文件顯示：泰珀大幅削減了半導體巨頭美光科技（納斯達克：MU）的持倉，同時連續第六個季度加倉全球晶圓代工龍頭台積電（紐交所：TSM）。

阿帕盧薩基金戴維・泰珀在 AI 領域大舉調倉

　　泰珀將其第二大持倉減持 41%

　　本季度（截至 6 月底），泰珀清倉了包括閃迪在內的十餘隻個股，但最受市場關注的操作是拋售 69 萬股美光科技。按市值計算，美光依舊是阿帕盧薩的第二大持倉，但本季度該倉位被削減了41%。

　　減持最可能的動因是落袋為安、兌現盈利。二季度美光股價漲幅超兩倍，每股價格突破 1200 美元。背景信息：自 2023 年年中起，美光就一直是泰珀基金的核心持倉標的，自那時起該股累計漲幅約 1300%。

　　但兌現收益可能並非全部原因。

　　過去三十多年，每一輪新興技術浪潮，早期階段幾乎都會經歷泡沫破裂。儘管美光的高帶寬內存（HBM）需求火爆，訂單早已排滿，但歷史經驗告訴企業，適配、優化 AI 整套解決方案仍需要數年時間。一旦 AI 泡沫破裂，美光將會首當其衝承受衝擊。

　　這位億萬掌門人持續加碼台積電

　　另一邊，戴維・泰珀仍在持續大舉買入台積電。截至 6 月底的季度，他再度增持 32.25 萬股台積電，基金的該倉位提升 24%，這已經是泰珀連續第六個季度買入台積電股票。

　　台積電的核心價值在於它是 AI 算力基建的根基（當然美光同樣具備該邏輯）。截至 2025 年 9 月 30 日，台積電佔據全球晶圓代工市場近四分之三的份額。

　　台積電正全力擴張芯片製造產能，提升 GPU 顯卡的供給。只要 GPU 依舊供不應求，台積電就將擁有極強的定價權。隨着先進製程芯片在營收佔比持續提升，公司的利潤率還有上行空間。

　　不過，台積電同樣面臨和美光類似的不利因素。雖然它在代工領域近乎壟斷，但仍要面對各類歷史上反覆出現的行業風險。

　　儘管和各大頭部品牌簽訂的長單，能夠保障未來數個季度的現金流，但市場投資者情緒轉向、聯儲局加息，都有可能放緩甚至終結 AI 板塊這種近乎垂直向上的高增長行情。