智通財經APP獲悉，國泰海通發布研報稱，預計短期交易性因素影響保險股表現，長期估值中樞仍受利率以及資負匹配水平影響，預計上市險企持續優化資產配置，穩健增配權益資產，提升綜合投資收益，穩定公司利潤與股東回報，看好估值低位修復，維持行業「增持」評級。26Q2險資配置股票基金創新高，預計上市險企持續優化資產配置推動盈利改善;交易性因素仍是短期股價波動主因，建議關注股息率具有優勢的優質龍頭個股。

國泰海通主要觀點如下：

交易性因素仍是短期股價波動主因，建議關注優質龍頭個股

7月31日至8月14日，申萬保險指數(801194.SI)由1218.35下跌至1142.31，區間跌幅-6.24%。同期滬深300升跌幅+1.69%，上證指數+2.48%，恒生指數-2.97%。預計資金偏好等交易性因素仍是保險股價波動主因，看好頭部險企穩健配置權益資產推動盈利改善，持續優化股東回報政策，建議關注股息率具有優勢的優質龍頭個股。

26Q2險資配置股票基金創新高，多層次養老保障體系持續完善利好保險發展空間

1)民政部、全國老齡辦發布《2025年度國家老齡事業發展公報》，我國多層次養老保障體系加速完善，基本養老保險參保達到10.76億人;2)國家金融監管總局披露保險業應對近期重大自然災害理賠進展。截至8月11日12時，針對台風「白海豚」，浙江、上海、江蘇、江西、寧波等5地區轄內保險機構共接報案近10萬件，估損12億元;3)宇樹科技披露科創板IPO網下配售結果，37家保險機構以2617個有效報價對象參與申購，最終獲配682.97萬股，按150.80元/股計算合計金額10.30億元;4)2026年二季度保險資金運用餘額達40.8萬億元，較年初增長6.1%，「股票+基金」資產配置6.39萬億元，佔比較年初提升0.8個百分點。

新華保險H、人保集團H獲外資機構增持，人保壽險擬發行無固定期限資本債券，暖哇科技發布AI理賠新品「羅布泊2.0」

1)7月27日摩根大通增持新華保險H股，持股比例升至5%，8月5日威靈頓增持人保集團H股，持股達5.01%;2)金融監管總局發布行政許可信息，同意人保壽險在全國銀行間債券市場公開發行不超過100億元的無固定期限資本債券;3)中國人保發布公告，譚炯獲委任為公司第五屆董事會執行董事、董事長;4)證監會披露最新行政許可進度，太保壽險申請公募基金代銷資格獲接收;5)暖哇科技發布AI理賠新品「羅布泊2.0」，搭載動態邏輯引擎，打通理賠全流程智能審核鏈路。

風險提示：負債成本改善不及預期;客戶保險儲蓄需求持續性不及預期：長端利率下行;權益市場波動。