金吾財訊 | 中信證券認為，2026年8月20日，上海出台《關於優化本市房地產政策措施的通知》。《通知》針對住房公積金提取使用的範圍和頻次、外環外二套住房貸款首付比例、「以舊換新」購房貸款補貼、推進房票安置、加快推進收購二手住房用作保障性租賃住房等政策進行調整優化。該機構相信隨着政策分步出台，這一潛力正在陸續兌現。

該機構認為，住宅開發領域，一線城市，加上個別二線城市有明顯的優勢。這些城市人口基數更大，房租更早企穩，核心城市過去十年新建商品房規模更少。我們相信，未來的開發在區域上將更聚焦核心城市。當然，商業地產尤其是零售領域的情況並不相同，低線城市的優質購物中心運營壁壘高，土地續期比較划算，商業地產企業未來將聚焦於提質增效，而不是簡單關注一線城市。聚焦核心城市，具備高品質開發能力的開發商，以及運營水平領先，具備運營壁壘的商管企業將維持競爭優勢。