近日，信託圈內人了解到，中原豫資投資控股集團有限公司對外披露，旗下上市主體棕櫚生態城鎮發展股份有限公司遭遇上海國際信託有限公司起訴，一筆早年落地的 PPP信託貸款發生逾期違約，涉案本息合計約3.22億元，該起訴訟也折射出存量 PPP項目的債務處置壓力。

根據上市公司公告信息，本次糾紛底層資產為湖南吉首市創建國家級和省級園林城市園林綠化建設二期工程PPP項目。上海信託分別在2017年8月、2018年2月分兩筆向項目 SPV 主體吉首市棕吉工程建設項目管理有限公司發放信託貸款，累計放款規模4.35億元，資金全部用於該園林綠化PPP項目建設運營。

為保障信託債權安全，交易設定多重增信安排。棕櫚股份簽署差額補足協議，承諾在信託本息無法足額回收時履行無條件差額補足義務；同時項目公司將2017‑2033年特許經營協議項下全部項目收益、應收賬款質押給上海信託，作為還款保障。

項目後續出現回款不及預期，借款人未能按照合同約定履行還本付息義務。上海信託依據合同約定，宣佈該筆信託貸款全部提前到期，並向法院提起訴訟，請求判令吉首棕吉償還剩餘本金2.57億元，以及相應利息、罰息，同時主張棕櫚股份按照差額補足協議承擔連帶清償責任，並請求對質押的項目應收賬款享有優先受償權，另主張由被告承擔律師費、案件訴訟費等，全部訴訟標的暫計3.22億元左右。

公告顯示，該訴訟標的金額佔棕櫚股份 2025 年末淨資產比例達76.49%，案件目前已經法院受理，尚未正式開庭審理，最終判決結果仍存在較大不確定性。若上市公司敗訴並需要承擔連帶清償責任，將對企業現金流、財務狀況形成顯著衝擊。

公開資料顯示，中原豫資為河南省屬重點國資平台，棕櫚股份為其控股上市企業，此前深度佈局全國多地PPP市政園林項目。近年來，棕櫚股份持續面臨多起PPP相關訴訟，部分項目回款不及預期，經營與債務壓力持續顯現，本次信託訴訟是存量 PPP 項目風險暴露的又一典型案例。

行業人士表示，早年大規模落地的PPP項目陸續進入還款周期，部分項目受財政支付節奏、項目運營收益不及預期影響，容易出現孖展逾期。信託機構依託差額補足、應收賬款質押等增信手段開展維權，但PPP項目回款高度依賴地方財政履約，質押的特許經營應收賬款實際處置變現難度較高，債權最終回收仍存在不確定性。

截至目前，上海信託、中原豫資及棕櫚股份尚未披露雙方是否開展債務和解、重組談判。後續案件開庭審理、判決結果，以及企業債務化解進展，仍有待進一步公告披露。