金吾財訊 | 歐洲央行公布7月議息會議摘要，本次會議理事會全體一致同意維持關鍵利率不變，但部分理事並不排斥繼續加息，市場開始討論貨幣政策調整至「輕度限制」區間的可能性。傾向收緊政策的官員重點警示通脹存在上行風險，認為出現無需進一步加息的情形概率偏低，6月模型推演的各類情景下，利率仍有上行必要性。會議文件提示，如果貨幣政策反應滯後，通脹回落至2%目標的進程會被推遲，通脹預期或被持續擾動，後續或將被迫實施更強緊縮，對居民家庭與企業經營形成衝擊。部分理事提出，利率應當進入輕度限制性區間，當前利率水平尚不足以抑制經濟熱度，企業與家庭貸款增速進一步加快也印證這一點。不過理事會整體傾向等待更多經濟數據落地再做行動。當前內部的核心分歧，在於近期通脹反彈究竟屬於短期供給擾動，還是代表更加廣泛的潛在通脹壓力，與會成員表示現有信息尚不足以對二者做出明確區分。歐央行政策走向會直接擾動歐元兌美元（EUR）匯率，也會影響歐元區權益資產（IEUR、VGK）的估值環境，後續通脹、信貸以及就業數據將成為指引利率路徑的核心信號。