華泰證券研報稱，2026年上半年國內算力資本開支主體和口徑雖不盡相同，但投資方向正在收斂於AI基礎設施。CSP加快補充訓練和推理供給，運營商以算力網和AIDC為抓手重構投資結構，工程建設則從設備擴展至園區與能源配套。建議沿「算力供給—集群組織—高速網絡—光互連」的順序篩選受益環節，優先關注訂單與交付節奏、園區上電與能耗指標、芯片供應，以及下游客戶資本開支兌現情況。