受追求收益的投資者和希望在避免股權稀釋的同時為收購和償還需求籌集資金的借款人的推動，日本混合債券發行正在回升。較高的收益率和相對較寬的利差正吸引投資者配置這類次級債務工具，而評級機構也會給予這類債券一定比例的權益資本認定。儘管利率上升，本財年至9月的混合債券發行規模預計將達到約1.18萬億日元，為2021財年以來最高水平。 野村證券高級信用分析師Kazuma Ogino表示：「企業盈利總體穩健，市場對信用風險的擔憂有限，加之這類債券提供的利差相對較寬，因此投資者對這類債券的需求依然強勁。」他表示，許多債券的首次贖回日設在發行約五年後，如果債券按預期被贖回，這也有助於限制投資者面臨的長期利率風險，從而為需求提供支撐。