受益於鋰系列產品售價回升及鋰電池銷量增長，全球領先鋰生態企業贛鋒鋰業實現業績強勢反轉，上半年歸母淨利潤超42億元，在過去一年虧損的低基數上實現近十倍增長。

贛鋒鋰業8月28日披露的2026年半年報顯示，公司上半年營業收入達230.97億元，按年增長175.75%；歸屬於上市公司股東的淨利潤為42.57億元，按年扭虧為盈，上年同期虧損5.31億元；扣除非經常性損益後的淨利潤為38.48億元，按年增長521.56%。基本每股收益為2.04元，加權平均淨資產收益率升至9.09%。

業績驟升主要由兩大因素驅動：鋰系列產品收入按年大增近兩倍，達141.97億元；鋰電池系列產品亦保持強勁增長，收入78.31億元，按年增長163.22%。鋰化合物毛利率較上年同期大幅提升34個百分點至42.44%，是本期盈利改善的核心來源。對投資者而言，業績扭轉印證了公司穿越鋰價周期低谷的能力，但鋰價半年內從上漲到回調的完整波動周期，亦提示下半年業績能否延續仍存不確定性。

鋰價先揚後抑，完整周期內公司充分受益上行階段

2026年上半年，中國主要鋰化合物價格呈現先揚後抑走勢。年初受下游補庫需求拉動及供應端階段性偏緊影響，電池級碳酸鋰價格穩步上行；進入二季度漲勢加速，5月觸及上半年高點；隨後因新增產能釋放、進口礦供應增加及下游採購節奏放緩，價格自高位快速回調，半年末較5月高點出現明顯回落。

在鋰輝石精礦端，根據Fastmarkets數據，截至2026年6月，5%至6%鋰輝石精礦中國到岸價格約合2150至2270美元/噸，較年初上漲35%至45%，反映出上半年鋰價整體走強態勢。贛鋒鋰業的Goulamina鋰輝石項目一期在報告期內已爬坡至接近滿產，2026年上半年共生產鋰精礦23.38萬噸；阿根廷Cauchari-Olaroz鹽湖項目一期生產碳酸鋰1.9萬噸，產能利用率持續提升。

鋰化合物分部是業績貢獻的最大來源，上半年貢獻營收141.97億元，毛利率為42.44%，而上年同期毛利率僅為8.36%，改善幅度顯著。公司管理層將此歸因於鋰價回升、規模效應及產能利用率提升，營業成本增幅（112.53%）顯著低於收入增幅（175.75%）。

鋰電池與儲能雙引擎提速，滿產狀態支撐下半年產能釋放

鋰電池業務在上半年同樣表現突出。公司儲能電芯產能利用率在報告期內接近100%，處於滿負荷生產狀態。南昌贛鋒鋰電自研的588Ah和648Ah大電芯被定位為行業標杆產品，前者產線已開始調試試產，計劃2026年第三季度啓動產能爬坡；5MWh標準儲能艙已實現大規模量產。

從行業背景看，根據中國汽車動力電池產業創新聯盟數據，2026年上半年中國動力和儲能電池累計產量為1068.9GWh，按年增長53.3%；儲能電池累計銷量318.1GWh，按年增長83.4%，增速顯著快於動力電池。根據長江證券研究所預測，2026年全球儲能電池需求量約960GWh，按年增長55%。贛鋒鋰業管理層表示，儲能領域正從"配而不用"走向"為用而建"，成為公司鋰電池業務最強勁的增量來源。

在消費類電池方面，贛鋒電子與惠州贛鋒兩大基地協同形成150萬隻/天的產能規模；動力電池方面，公司已構建覆蓋全場景的商用車動力電池矩陣，高安全產品能量密度突破193Wh/kg。

固態電池加速商業化，低空經濟開闢新賽道

固態電池是贛鋒鋰業差異化競爭的核心技術支柱。公司披露，400Wh/kg產品循環壽命已突破1100次並完成工程驗證；全球首款500Wh/kg級10Ah產品已實現小批量量產。在商業應用端，公司已完成固態電池裝車、運營，並與低空飛行器企業達成合作、實現裝機試飛。

低空經濟作為國家新興支柱產業，2026年政府工作報告首次將其與集成電路、航空航天並列納入戰略性新興產業核心佈局。贛鋒鋰業已定製研發低空飛行專用電池方案，適配無人機及載人飛行器場景，多款硅基、鋰金屬電池開始批量應用於工業及消費無人機；公司同時已完成行業主流機器人企業的產品適配測試和小批量供貨。

研發投入持續加碼，報告期內研發費用為7.40億元，按年增長70.59%，佔營業收入比例約3.2%，主要增量來自存貨耗用及人員薪酬。

從財務結構看，贛鋒鋰業資產負債率由年初54.23%小幅升至55.12%，總資產增至1,223億元，貨幣資金較年初增加約27億元至111.76億元，經營活動淨現金流為13.28億元，按年增長342.24%。

值得關注的是，本期非經常性損益合計4.09億元，其中部分處置澳大利亞PLS股票獲得投資收益5.63億元為最主要來源。若剔除該項，核心經營層面的扭轉仍具實質性，扣非淨利潤達38.48億元。