金吾財訊 | TJX Companies（TJX）周三盤初股價走強，投行Jefferies將該股評級由買入下調至持有。機構指出旗下核心板塊Marmaxx業務放緩程度超出普通陳列失誤範疇，企業已經啓動流程變革，CEO直接介入處理相關經營問題，凸顯該業務壓力的重要程度。Marmaxx貢獻TJX超過六成銷售收入，其同店銷售增速由百分之六回落至百分之一，創下2018財年疫情前以來最差水平。分析師科裏塔洛表示，雖然管理層將問題歸結為內部因素，但增速大幅下滑，令市場對商品選品、門店執行以及行業競爭格局產生多重疑慮。機構判斷TJX業務後續有望迎來修復，但回暖需要時間。同賽道Ross Stores（ROST）經營態勢強勁，客流與新客拓展數據持續向好，板塊內部表現出現明顯分化。盤前交易階段TJX下跌0.5%，2026年年內累計跌幅達到14.9%；對比之下Ross Stores年內漲幅高達34%，兩者走勢反差顯著。折扣零售賽道受益於消費降級大環境，但企業之間商品周轉、供應鏈把控能力拉開業績差距。TJX核心子板塊增長失速，暴露公司運營層面短板，即便管理層推動流程改革，短期業績修復仍存在不確定性；Ross Stores依靠客流持續增長持續兌現收益，成為折扣零售當中的強勢標的。