2026年8月25日，復星醫藥（600196.SH；02196.HK）公布2026年半年成績單。8月25日晚間披露的2026年中期業績顯示，公司上半年實現營業收入204.42億元，按年增長4.75%；歸母扣非淨利潤11.44億元，按年大增19.09%，利潤增速遠超營收，盈利質量顯著提升。更引人注目的是，經營現金流淨額達24.24億元，按年增長13.59%，內生增長動能充沛。

　　這份「穩健增長+結構優化」的答卷背後，創新與全球化兩大引擎正爆發出強勁驅動力——創新藥品收入攀升至49.11億元，按年增速13.84%，佔製藥業務比重已超三成；海外收入達63.79億元，按年增長16.45%，佔總營收比重首次突破31%。復星醫藥董事長陳玉卿表示：「面對行業變局，我們以戰略聚焦應對外部不確定性，堅定踐行創新與國際化，聚焦腫瘤、免疫炎症、神經退行性疾病核心領域，依託全球化佈局與BD雙向賦能，鍛造商業化能力。」

　　創新密集兌現：7個新品、20項適應症集中獲批

　　2026年上半年，復星醫藥研發總投入達32.47億元，按年增長25.66%，其中創新藥研發佔比高達81.61%，資金精準投向HLX43、HLX22、GR1803等重磅管線及核藥、小核酸等前沿技術平台。高投入迎來高回報——報告期內，共有7個創新藥品、20項適應症在境內外獲批上市，覆蓋肺癌、乳腺癌、消化道腫瘤等實體瘤領域，多產品協同商業化格局已然成型。

　　明星產品H藥漢斯狀®（斯魯利單抗）迎來全球高光時刻：在中國新增胃癌圍術期適應症，填補全球臨床空白；在歐盟一舉獲批一線治療鱗狀非小細胞肺癌、食管鱗癌、非鱗狀非小細胞肺癌三項適應症。截至目前，H藥已在全球約50個國家和地區上市，並被納入英國、德國、意大利等12個國家醫保或公共支付體系，國際化商業價值加速釋放。

　　乳腺癌領域同樣捷報頻傳。漢倍優®（帕妥珠單抗）接連在歐盟和中國獲批上市，與漢曲優®、漢奈佳®、復妥寧®等產品形成「協同艦隊」，實現全病程覆蓋。而復邁寧®（蘆沃美替尼片）新增獲批2歲及以上兒童復發/難治朗格漢斯細胞組織細胞增生症（LCH）適應症，再度填補國內空白。

　　管線儲備厚實：多款重磅品種衝刺上市，國際多中心齊頭並進

　　創新不是「一錘子買賣」，復星醫藥的後續管線同樣彈藥充足。ALK抑制劑SAF-189（丁二酸復瑞替尼膠囊）治療非小細胞肺癌的上市申請已獲國家藥監局受理；復邁寧®治療I型神經纖維瘤病（NF1）成人適應症獲受理並納入優先審評；BCMA×CD3雙抗緯利妥米單抗（GR1803）治療多發性骨髓瘤的上市申請也已提交。潛在同類最優的PD-L1 ADC藥物HLX43，以及HLX22的國際多中心研究正同步覆蓋中美歐澳日等多個地區，其中HLX43在非小細胞肺癌等實體瘤中已展現出「高效、低毒」的初步療效，臨床前景可期。

　　在免疫炎症領域，公司通過BD合作引入抗IL-17A單抗偌考奇拜單抗，補體抑制劑FXS6837啓動IgA腎病IIb期臨床，DPP1抑制劑FXS7553針對非囊性纖維化支氣管擴張症及慢阻肺均處於II期階段。神經退行性疾病方面，甘露特鈉膠囊確證性臨床累計入組超1000例，帕金森病新藥HT001在澳大利亞啓動I期臨床，「磁波刀」與診斷試劑研發有序推進。

　　學術影響力同步攀升——3項創新藥臨床研究入選2026 ASCO年會口頭報告，10項研究入選壁報展示，其中復邁寧®NF1成人III期研究、斯魯利單抗胃癌圍術期III期研究等重磅數據，為國際註冊與商業拓展提供堅實學術背書。

　　全球化「體系出海」：從產品輸出到生態共建

　　復星醫藥的國際化已從「單品出海」升級為「體系化作戰」。對外授權方面，控股子公司復宏漢霖就H藥先後與日本衛材、美國雅培達成戰略合作——授予衛材日本及約定區域的開發及獨家商業化權利，授予雅培覆蓋亞洲、中東、非洲及東歐共42個國家和地區的獨家商業化許可，自主創新成果正加速惠及全球患者。

　　許可引進同樣有大手筆：與AriBio就阿爾茨海默病在研藥物AR1001達成全球獨家選擇權合作，在原有中國及東南亞權益基礎上，進一步拓展至美國、歐洲、日本等核心市場，並將作為對應區域的上市許可持有人。該藥國際多中心III期臨床試驗已完成最後一位患者訪視，頂線數據預計年內公布，有望為全球數千萬AD患者帶來新希望。

　　製造端，生物藥基地已實現84，000升產能（其中48，000升已商業化運行），供貨覆蓋中國、歐洲、加拿大、拉美、東南亞及印度。控股子公司Gland Pharma作為印度首家獲美國FDA批准的注射劑企業，具備西林瓶、凍幹、安瓿、預充式注射器等複雜劑型一站式開發能力，近期更與全球領先藥企達成55個SKU無菌注射劑戰略供應協議，其在高壁壘複雜製劑領域的技術積澱與客戶黏性，成為復星醫藥全球化佈局中不可複製的「戰略資產」。

　　憑藉創新規模與全球化深度，復星醫藥MSCI ESG評級提升至AAA級，連續八年穩居工信部「中國醫藥工業百強」前十，併入選Citeline「全球TOP25管線規模製藥企業」前20。從研發到臨床、從生產到商業化，復星醫藥正以全鏈條國際化能力，在中國創新藥出海浪潮中搶佔制高點，向着「全球領先的醫療創新整合者」目標穩步邁進。