金吾財訊 | 據施瓦布金融研究中心宏觀研究與戰略主管凱文戈登分析，標普500指數2026年表現弱於MSCI新興市場指數，市場或將迎來2009-2010年之後首次連續多年跑輸新興市場的局面。數據顯示，截至2026年年內，標普500相對MSCI新興市場指數的收益差距已經達到負10.14%，在統計圖表中以紅色條柱體現，代表相對收益走弱。回顧上一年度，2025年標普500同樣跑輸MSCI新興市場指數，如果2026年全年延續該態勢，就會形成連續兩年跑輸新興市場，這是近十餘年間少見的行情格局。從歷史回溯來看，標普500相對新興市場指數的年度相對收益波動極大，2005-2009年曾出現持續的相對低迷階段，而2010年代以及2020年代初期美股又長期取得顯著超額收益。強弱格局的切換會影響全球大類資產配置的方向，資金有可能從美股大盤向新興市場權益資產做再平衡。美股的盈利增速、利率環境，疊加新興市場的經濟修復節奏，將會決定後續兩者強弱關係能否持續。過往歷史表現不能夠預判未來市場走勢，投資者仍需要持續跟蹤宏觀與企業盈利的邊際變化。