近日，美圖公司發布2026上半年財報。報告期內，美圖來自持續經營業務的總收入22.1億元，按年增長22.1%；經調整後歸屬母公司權益持有人淨利潤6.5億元，按年增長39.5%。

　　伴隨業績增長，美圖用戶規模與商業化能力同步進階，形成生活場景應用穩固基本盤、AI生產力應用高速增長的雙輪驅動。同時，公司推出AI算力點付費模式，打破傳統訂閱服務的收入上限，重構商業化邏輯。

　　在業績發布會上，美圖董事長兼首席執行官吳欣鴻表示，非常看好AI應用層的發展機會，美圖正迎來非常重要的窗口期。據介紹，目前美圖生產力應用ARPPU較生活場景應用高出50%，且差距仍在持續擴大。

　　「訂閱+AI算力點」突破商業化天花板

　　歷經多年業務迭代，美圖的收入結構已經發生深刻變化。2026年上半年，影像與設計產品業務收入按年增長30.9%至17.7億元，收入佔比從去年同期的74.5%提升至79.9%。

　　其中，作為美圖的基本盤，以美圖秀秀、美顏相機等為代表的生活場景應用貢獻了影像與設計產品約82%的收入，是公司穩定的現金流來源。與此同時，生產力應用為美圖打開新的增長曲線和ARPPU（每付費用戶平均收入）的提升空間，收入按年增長40.1%至約3.23億元。

　　2026年上半年，美圖旗下的美圖設計室、開拍、Vmake Labs等產品已開始展現規模化商業價值。截至6月底，美圖生產力應用月活躍用戶達到3300萬，按年增長43.5%，創下歷史新高，生產力應用ARR（年經常性收入）攀升至6.2億元，生產力應用付費訂閱用戶達235萬，按年增長29.8%。

　　2026年上半年，隨着Agent能力在各產品中逐步接入，美圖開始向「按用量付費」的AI算力點消費模式延伸，突破了過往訂閱模式在消費金額上的限制。吳欣鴻披露，2026年第一、二季度，用戶AI算力點消費總額按月增幅均超46%，半年累計增幅約113%。

　　據介紹，目前美圖生產力應用ARPPU較生活場景應用高出50%，且差距仍在持續擴大。這種差距實際上也反映了美圖過去訂閱模式的現實問題，訂閱檔位給消費金額設定了天花板，就算用戶願意多付費，產品也沒有相應的承接機制。

　　美圖首席財務官顏勁良表示，隨着產品接入Agent能力，限制被突破，用戶處理的任務越複雜、頻次越高，AI算力點消費也會隨實際工作量相應增加。「美圖設計室已有幾千個高ARPPU用戶，他們的年化付費金額大約是我們整體ARPPU的10倍，而這類用戶的人數相比去年12月已增長約6倍。」

　　美圖首席產品官陳劍毅以人像修圖Agent產品Picchi舉例稱，當個人形象本身成為生產資料，用戶對影像產品的需求和付費意願都會發生變化，美圖秀秀、美顏相機更多服務生活場景，核心是「把我變得更好看」，而Picchi面向的是主播、達人、模特等依靠個人形象變現的人，對他們來說好看的圖片不只是消費而是生產，所以付費意願天然比C端用戶更高。

　　大模型與應用層之爭？對手來自創業公司

　　大模型浪潮以來，市場對AI應用層公司始終存在一個核心疑慮：當通用大模型能力持續提升，應用層是否會被「碾壓」？美圖管理層在業績會上給出了明確判斷。吳欣鴻表示，「我們非常看好AI應用層的發展機會。對美圖來說，現在是一個非常重要的窗口。」

　　在吳欣鴻看來，美圖的主要競爭對手來自創業公司，因為從1.0 PC時代到2.0移動端應用，再延伸到3.0產品如Wink、開拍，再到4.0的AI原生應用，大部分都不再需要實拍導入，直接生成創作內容。

　　「進入到4.0的階段，我們看到全球有很多非常有競爭力的公司幾乎都是創業公司。因為他們不再侷限於原有的產品框架、交互界面，或者市場打法的條條框框，用一個更Native的方式去重新定義產品和營銷。」吳欣鴻說。

　　財報顯示，2026年上半年，超過96%的生成成果來自美圖自研模型層。第三方API成本維持在影像與設計產品收入的中等個位數比例。這說明美圖並未簡單套用第三方大模型，而是通過自研垂直模型構建了成本和質量的可控性。

　　陳劍毅從產品層面補充道，美圖正在用「創作者密度」來看市場機會，判斷一個市場有沒有機會的先行指標不是人口而是創作者結構，休閒創作者基數大、又有大量人想走向職業化做內容變現的地方就是美圖的機會點。

　　「開拍在國內的增長正是因為大健康、保險、房產、餐飲等行業的用戶很懂自己的生意但未必懂選題、腳本和視頻製作，開拍讓他們不用成為專業創作者也能產出接近專業水準的內容。」陳劍毅稱。

在業績會上，吳欣鴻提出了美圖更長遠的戰略方向：在深耕AI創作應用的基礎上，美圖將進一步延伸至AI內容發行、AI資產庫等領域，讓內容在美圖被創作、被流通、被沉澱，構建美圖在AI時代完整的內容生態鏈。「接下來，我們一方面會繼續做深現有產品和垂直場景，另一方面也會通過更高效的創新機制，主動尋找並快速驗證新的增長方向。」