2026年8月25日，中國現代牧業控股有限公司（1117.HK）交出的一份中期「成績單」，在行業周期調整的逆風中格外亮眼。報告顯示，上半年公司實現銷售收入65.93億元，按年增長8.6%；淨利潤達0.42億元，成功從上年同期虧損泥潭中強勢扭虧為盈。更令人矚目的是，經營現金流按年大增56.8%至7.69億元，現金EBITDA亦增長8.3%達15.99億元，企業經營的「造血」能力與財務根基顯著增強。

　　儘管國內原料奶價格仍處按年下行通道，但行業供需關係已顯積極改善跡象，疊加牛肉價格持續回暖，現代牧業憑藉全產業鏈協同與極致精細化管理，將外部壓力轉化為內部效率提升的契機。期內，公斤奶銷售成本降至2.29元，按年下降1.3%，其中核心飼料成本更壓縮至1.76元，按年降幅1.7%。疊加淘汰牛售價回升及主動優化淘汰節奏，乳牛公平值變動減銷售成本產生的虧損按年銳減10.6億元，成為業績重回盈利區的關鍵推手。

　　在財務結構優化方面，公司主動調整牛群結構，並理性把控投資節奏，資本開支按年大降33.8%至6.95億元。同時，敏銳捕捉市場利率下行窗口，綜合孖展成本率降至3.21%，創下歷史最低水平，為後續發展騰挪出更大財務空間。

　　截至6月底，現代牧業奶牛總存欄量突破46萬頭，成乳牛佔比提升至60.1%，結構優化直接帶動運營效率。成乳牛年化單產達到13.3噸，原奶總產量按年增長7.1%至178萬噸。面對南非1型口蹄疫等突發外部挑戰，公司依託標準化牧場管理優勢，第一時間啓動全域防控機制，封場管理、精準調撥物資，將影響降至最低，有力保障了原奶供應安全。

　　多元化業務正成為新的增長極。奶牛養殖綜合解決方案業務上半年收入11.94億元，按年提升18.9%，收入佔比擴大至18.1%。飼草板塊供應能力穩步增強，「愛養牛」平台交易規模保持行業領先，「雲養牛」系統已覆蓋超150萬頭奶牛。科研領域，公司自研國內首款商業化45K奶牛液相基因組芯片「現代1號」，自主培育種公牛24頭。同時，緊抓牛肉價格回升及肉犢牛需求增長窗口，差異化拓展乳肉協同業務，開闢增量空間。

　　數智化轉型加速落地，智慧牧場、智慧供應鏈與智慧產業協同體系漸次成型，數據與AI技術深入牧場管理和產業鏈服務場景。海外市場同樣傳來捷報——公司已為印尼牧場提供技術託管服務，供應鏈支持業務逐步拓展至東南亞、中東、日韓等區域，中國牧業管理經驗正走向世界。

　　尤為值得關注的是，現代牧業在ESG領域屢獲突破。2026年上半年，MSCI ESG評級由A級上調至AA級，與蒙牛並列中國食品行業第一；標普全球CSA評分較上年躍升25%，躋身行業前7%，並首次入選標普全球《可持續發展年鑑》，獲評「行業最佳進步企業」；萬得ESG評級繼續保持AA級。這一系列權威認可，折射出公司在綠色低碳、治理效能與社會責任上的長期深耕。

　　站在周期調整的關鍵節點，現代牧業表示，下半年將繼續聚焦奶牛養殖主業，提升原奶生產效率，深化全產業鏈協同，加速數智化服務輸出，並積極開拓海外市場，以更具韌性的盈利能力和充沛現金流，穩步向「全球牧業引領者」的願景邁進。這份中期答卷，不僅是一家企業的逆勢突圍，更彰顯了中國牧業在高質量發展道路上的堅實底氣。