沃什的傑克遜霍爾「首秀」重磅來襲。

北京時間8月28日22時，聯儲局主席沃什在傑克遜霍爾央行年會上發表《In Our Time》主旨講話。

這也是他自5月就任以來的首次公開重大政策表態。

雖然演講中，沃什並未給出是否加息的直接答案，但他釋放了鷹派信號。

因為美國通脹仍高於2%，聯儲局「還有很多工作要做」。

與此同時，沃什重申反對前瞻性指引，強調聯儲局政策靈活性。

受講話影響，美股短暫跳水後又重拾漲勢。

截至發稿，道指漲0.16%，納指漲0.15%，標普500指數漲0.19%。

長期美債收益率快速下行；黃金、白銀則直線跳水，目前現貨黃金跌1.43%，現貨白銀跌0.88%。

沃什「放鷹」

在演講開篇，沃什重申了聯儲局的「雙重使命」——價格穩定與最大就業。

他指出，近期通脹數據並未顯示通脹趨勢出現顯著改善。

「雖然今年夏季的PCE和CPI數據好於預期，但這並不能說明潛在的趨勢已經得到實質性改善。」

在通脹率高於2%的情況下，聯儲局當前的主要關注點應是價格。

沃什警告稱，政策制定者必須確信通脹正在朝正確方向發展，否則聯儲局「還有很多工作要做」。

「我的標準是，我們必須確信，潛在通脹正在朝着我們的目標邁進，而且步伐必須足夠明確、足夠快。否則，我們還有工作要做。這就是我們的職責。」

他指出，目前金融狀況並不具有限制性，利率是聯儲局履行職責的「主要工具」。

聯儲局將把通脹率拉回2%的目標，這是一個明確且固定的目標。

這暗示，如果價格壓力沒有改善，聯儲局下一步可能加息。

而這可能會使他與尋求降息的特朗普產生分歧。

同時，沃什重申反對前瞻性指引，強調聯儲局政策靈活性。

他認為，過度向市場透露政策討論、對未來利率路徑作出過多承諾，反而可能帶來新的問題。

市場可能會被聯儲局的表態「誤導」，聯儲局自身也可能受到此前承諾的束縛，難以及時調整政策。

下個月加息？

在演講中，沃什稱AI這是一個新的變量，甚至可能成為一種新的生產要素。

它將對經濟以及貨幣政策的實施產生影響。聯儲局需要重新思考幾個問題：

AI能否帶來持續的生產率提升？如果會，什麼時候會發生？AI究竟是替代勞動力，還是與勞動力互補？AI發展將如何影響資本回報、企業利潤以及就業？這對聯儲局在就業方面的職責又會產生怎樣的深遠影響？

他表示，這些問題目前都沒有確定答案，聯儲局將藉助相關工作組的幫助，認真思考這些問題。

在沃什講話結束後，市場對聯儲局9月聯儲局是否加息重回五五開，市場耐心面臨考驗。

據CME「聯儲局觀察」工具顯示，交易員押注9月加息的預期概率升至57.5%。

通脹研究機構Inflation Insights的分析師表示，沃什給了市場想要的東西，即更詳細地闡述他對當前經濟數據，尤其是通脹數據的看法。

當然，他沒有透露未來可能採取的任何政策行動。從這個意義上說，這似乎對沃什和市場而言都是雙贏。