圖片來源：視覺中國

藍鯨新聞8月27日訊（記者 屠俊）8月25日晚間， 復星醫藥（股票代碼：600196.SH；02196.HK）公布2026年中期業績。報告期內，公司實現營業收入204.42億元，按年增長4.75%；按恒定匯率口徑計算，營業收入按年增長7.17%；歸母扣非淨利潤11.44億元、按年增長19.09%。經營活動產生的現金流量淨額達24.24億元，按年增長13.59%，經營質量持續優化。

年報顯示，創新藥品收入達到49.11億元，按年增長13.84%，佔製藥業務收入的比重提升至33.21%，已成為驅動製藥板塊增長的核心引擎。境外業務收入達63.79億元，按年增長16.45%，佔總收入比重提升至31.21%，收入結構持續向高價值領域優化。

對於此次半年報的業績表現，復星醫藥高級副總裁、首席財務官、創新藥事業部聯席總裁黃智在8月26日舉行的業績說明會上指出，此次半年報中利潤跑贏營收，體現公司經營槓桿和經營效率的提升。

結合醫藥行業頭部企業上半年整體業績情況，如果企業仿製藥佔比20%-30%以上，上半年業績都不是非常理想。在集採已經常態化背景下，未來一定是創新藥拉動業務的快速增長。

報告期內，復星醫藥創新藥品進入密集獲批兌現期，共有7個創新藥品共20項適應症於境內外獲批上市，在肺癌、乳腺癌、消化道腫瘤等實體瘤領域。

值得一提的是，2026年上半年，公司毛利率為49.67%，按年上升1.55個百分點。對此，黃智解釋，Gland Pharma 近年來積極推進從低仿到複雜製劑的轉變，上半年， Gland Pharma 毛利的增長、仿製藥和創新藥比重的變化對復星醫藥整體毛利增長以及海外收入起到積極作用。「對於一個400 億到500 億營收體量的公司，依靠的不再是單一的品種，整個業務管線的整合效率是決定它最後利潤端的一個根本。 」黃智表示。

而對於復星醫藥未來的的發展路徑，復星醫藥執行董事、董事長陳玉卿在業績會上指出，我們更加明確了未來創新引領、深度國際化和全面擁抱 AI 的發展戰略。我們會不斷地去持續地加大我們在這方面的投入，特別是在三大三小領域，即腫瘤、免疫炎症、 神經退行性疾病三大核心賽道，同步拓展心血管、腎病及代謝、抗感染、罕見病等治療領域，逐步構建具有長期競爭力的產品管線與綜合解決方案。

2026年上半年，復星醫藥研發總投入32.47億元，按年增長25.66%；其中，創新藥品相關研發投入佔本集團研發總投入的81.61%，主要投入HLX43、HLX22、GR1803、FXR0906等管線，以及新一代小分子藥物、核藥等前沿技術平台。

在復星醫藥聚焦的核心治療領域中，神經退行性疾病的頗具看點。與腫瘤等領域的藥物研發進展相比，神經退行性疾病的成藥更加困難，可用藥物和治療選擇都顯得十分有限。為什麼復星醫藥佈局該疾病領域？

對此，陳玉卿在業績會上回應藍鯨新聞指出，全球各個治療領域當中，我們看到CNS 神經退行性疾病領域有一個巨大的、尚未滿足的臨床需求。 阿爾茨海默病、帕金森病等患者基數非常龐大，但目前有效治療手段十分有限。對於復星醫藥來說，我們佈局不只是做單一藥物研發，而是打造「診斷+治療」一體化生態。以阿爾茨海默病為例，一方面佈局多款候選治療藥物;另一方面同步推進磁波刀治療系統、相關診斷試劑研發，希望實現早期篩查、診斷、干預、 治療完整閉環。我相信這是一個很大的機會。

半年報中顯示，復星醫藥甘露特鈉膠囊於中國境內的上市後確證性臨床穩步推進，截至2026年7月31日累計入組超1000例，超過計劃入組例數的50%。帕金森病在研藥物HT001已在澳大利亞啓動I期臨床。與此同時，「磁波刀」臨床應用與相關診斷試劑的研發有序推進。

「未來 3到10年，市場上會連續不斷地有阿爾茨海默病相關的治療手段推出。」復星醫藥總裁、創新藥事業部首席執行官王興利回應藍鯨新聞指出，這個領域的研發失敗率確實很高，大部分藥企不敢輕易在這個領域裏佈局，復星醫藥在佈局的時候也會從管線佈局和臨床進展的角度考慮到如何來降低風險。

今年5月，復星醫藥獲得阿爾茨海默病治療藥物AR1001的全球獨家選擇權，其用於治療早期阿爾茨海默病的國際多中心III期臨床試驗已於2026 年7 月完成最後一位患者的最後一次訪視，計劃於今年內公布頂線數據。

在談到未來這個領域是否會有更為顛覆性技術？ 王興利表示，我個人預測來說，未來可能會在細胞特別療法、AI賦能設計等方向。阿爾茨海默病病因非常複雜，對因治療的時候，怎麼找到病因就能改變臨床診斷，以AI為例，能夠更精準地找到患者，這也是為什麼復星醫藥積極佈局這個治療領域，因為我們既有診斷，也有器械等，能產生協同效應。