北京時間8月26日，美股+港股上市公司理想汽車（Li：NASDAQ/0201.HK）在港股盤後/美股盤前公布了2026年H1財報。

毫無懸念，由於銷量的下滑導致理想汽車2026年H1的核心財務指標惡化，下面是核心財務指標的表現情況。

1.總營收486億，按年去年同期的562億減少13.4%；

2.車輛銷售收入456億，按年去年同期的536億減少14.9%；（原因是不同產品組合導致的平均售價下降以及車輛交付量的減少）

3.其他銷售和服務收入為31億，按年去年同期的26億增加16.9%；（原因是車輛保有量增加）

4.銷售成本為440億，按年去年同期的448億減少1.7%；（原因是車輛交付量減少）

5.毛利為46億，按年去年同期的114億減少59.2%；

6.毛利率為9.5%，較去年同期的20.3%減少10.8pct；（2026年Q1毛利率為7.9%，這意味着Q2毛利率有所提升）

7.車輛毛利率為7.8%，較去年同期的19.6%減少11.8pct；（2026年Q1車輛毛利率為6.1%，從這個角度來看，2026年Q2的車輛毛利率得到了提升，才能讓H1車輛毛利率為7.8%，這對理想汽車來說，尤為重要！）

8.銷售/一般及管理費用為43億，去年同期為53億；（財報中解讀原因是僱員薪酬減少，PS：從財報公布的員工數量來看，2026年H1員工比2025年H1員工數量減少了3970人，這裏麪包括了被動裁員/主動理智/合同到期不續約/業務外包轉移等，從另一個統計數據就是薪酬總額——2025年H1為67億，而2026年H1為60億）

9.經營利潤為虧損53億，去年同期則為盈利11億；

10.淨利潤為虧損40億，去年同期則為盈利17億；

11.現金情況：截至2026年6月30日的現金儲備為875億，而6個月前的2025年12月31日為1012億；（備註：半年現金流出137億，具體來看，截至2026年3月31日為943億，從現金流的角度來，2026年Q1現金流淨流出為69億，Q2現金流流出為68億，啥時候才能止住現金流出呢？）

12.研發投入方面，2026年H1為54.98億，去年同期為53.24億，按年增加3.3%，由於營收減少，研發費用率為11.3%，增加了1.9pct。

10億美元的股票回購計劃：港股截至6月回購23.40億港元；美股截至7月回購2.89 億美元。

從大環境來看由於政策滑坡，導致汽車銷量在2026年H1整體下滑，疊加企業自身產品周期/產品競爭力等原因，理想汽車在2026年H1出現了明顯的下滑。

隨着L系列產品的換新完成，以及售價更高的車型MEGA等即將發布交付，新MEGA將在9月2日發布。

在2026年H2，理想汽車的銷量有望回暖，屆時整體的財務表現應該會有所好轉，但是否迎來反轉，則有待觀察。