來源：湖畔新言
雖然中國的化工產業仍處在擴張周期中，新產能投放的腳步並未停歇，但 站在全球產業周期 的 視角 中來看 ，全球化工行業已正式步入艱難且漫長的產能出清 階段 。與過往周期中常見的臨時性停車降負不同，本輪產業重構的核心特徵是大規模的永久性產能關停與生產裝置物理拆除， 這說明海外化工企業已經從周期性下行走向結構性困局，其中 歐洲作為傳統化工高地成為本輪產能收縮的核心 區域 ，日本、韓國 以及美國 等其他 重要化工生產國 也同步推進了產業鏈的產能優化與產業格局大洗牌 ， 全球化工產業正在經歷一場產業鏈格局的大重塑 。
01
歐洲產能集中收縮
作為近現代化工產業的發源地，截至目前歐洲仍然是全球主要化工生產地區之一，在全球化工體系中佔據重要地位，化工品也是歐洲對外貿易的主要產品之一，2024年佔歐盟製造業總增加值的7%左右，同時也是歐盟貿易順差的核心貢獻行業。然而在本輪全球產能結構性出清中，歐洲化工產業是產能收縮的核心地區。受到區域能源成本高企、終端市場需求持續疲軟、全球競爭加劇等多重核心因素疊加衝擊，導致歐洲化工行業增長速度遠低於全球平均水平，歐洲化工行業正經歷歷史罕見的深度結構性收縮。
根據歐洲化學工業理事會在2026年年初發布的報告來看，從2022年到2025年之間，歐洲化工行業累計永久關停產能合計已經達到了3700萬噸，佔歐洲化工總產能的9%左右，並且產能退出節奏呈現加速態勢，2025年全年累計清退化工產能1720萬噸，產能出清規模較2022年增長了足足六倍，標誌着歐洲區域化工產能出清進程進入全面加速階段。
從細分產能結構維度拆解，以蒸汽裂解裝置為核心生產載體的傳統石化賽道是全行業中受衝擊程度最深、產能退出佔比最高的領域，累計完成永久關停的產能規模達1780萬噸，佔歐洲石化行業現有總產能的14%，退出體量遠超其他細分賽道；基礎無機化學品領域緊隨其後， 合計 關停產能1170萬噸，聚合物行業與特種化學品行業的累計關停產能則分別為540萬噸和200萬噸，呈現出「上游大宗品類退出規模顯著高於下游高附加值品類」的結構性特徵。 石油化工曾經是歐盟最重要的銷售產品，但其作為化工產業鏈的上游基礎環節，涵蓋乙烯、丙烯、芳烴等大宗基礎原料，屬於典型的能源密集型產業，在當前高能源成本的市場環境下，歐盟石油化工品的全球競爭力持續走弱，最終使其成為本輪產業產能調整中受影響程度最深的核心品類之一。
從地域分佈上來看，化工產能清退的情況廣泛分佈於歐洲各個國家。德國、法國、意大利與荷蘭是歐洲化工產業的核心產銷區，也是此次產能收縮中關停產能集中的地區，其中受影響最嚴重的是德國，累計已有880萬噸產能退出，在永久關停產能中的佔比為25%，其次為荷蘭，累計退出產能720萬噸，佔比為20%，英國合計退出產能450萬噸，佔比為12%。
在產能清退的同時，現存化工裝置的產能利用率也呈現明顯下降趨勢，自2022年以來，歐盟化工行業產能利用率已經長期低於行業均值的81%，到2025年四季度更是下跌至74%左右的低位，未來還有繼續下降的預期，歐盟化工產業持續承壓。
歐洲化工行業的新增投資與資本支出也出現了斷崖式降低，2025年歐盟的化工行業新增投資規模僅為30萬噸，與2022年的270萬噸相比降幅明顯，其資本支出也有降低了81%，長期高成本與弱需求導致生產企業對於歐洲化工行業的投資意願明顯降低，更多企業選擇將產能轉移至成本更低的產區，歐洲化工行業的長期產業競爭力與全鏈條生存韌性均面臨前所未有的嚴峻挑戰，並且形勢還將繼續惡化。
02
日韓產能加速調整
日本與韓國也在加速調整化工行業產能情況，並且與歐洲的被動減少不同，日韓的產能調整更多是市場主動選擇進行產業革新。
近些年日本化工產業在全球市場的話語權日漸式微，特別是在基礎化工產品上。從乙烯產業來看，日本自泡沫經濟破裂以後，化工產業發展速度緩慢，自從2014年三菱化學第一套乙烯裝置宣佈停產以來，日本乙烯產業深陷供需失衡困境，2025年日本乙烯產能在620萬噸左右，其中有超過半數的運行時間在50年以上。在過去的30年中，日本乙烯產量呈現下跌趨勢，並且在近五年加速下跌，2024年日本乙烯產量跌破500萬噸，2026年3月中東局勢緊張後日本乙烯開工下跌至不足70%，在6月更是跌至歷史低位的66.6%。為了應對當前面對的嚴峻形勢，日本石化企業選擇開始結構性改革，大型企業陸續從傳統石化業務中撤退，三井化學、出光新產、丸善石油化學以及ENEOS等企業已經宣佈將在2026財年至2027財年停運部分乙烯生產裝置，與此同時下游部分衍生品的產能也將受到影響。
韓國石化產業近年的盈利基本面已呈現持續深度惡化的態勢，行業連續兩年陷入全行業虧損的被動局面。 2025年上半年韓國主要石化企業的平均銷售成本率攀升至98.6%，更有部分企業的銷售利潤已經無法覆蓋其生產成本，然而 步入2025年四季度後，行業虧損態勢進一步加速惡化 。 根據ICIS的報道，2025年韓國主要石化企業初步合計營業虧損達到1.5萬億韓元，較2024年1.1萬億韓元的虧損額按年顯著擴張，行業生存壓力陡增。
為 了 扭轉長期成本劣勢下的產業頹勢，韓國政府推出石化產業自救方案 ，向主要石化企業提出了三大目標，分別是削減過剩產能以及老舊裝置，轉向生產高附加值產品以及在最大限度平抑對區域就業與地方經濟衝擊的前提下，系統性改善企業資產負債結構與財務健康水平。按照2025年韓國化工巨頭簽署的業務重組協議來看，韓國將削減270萬到370萬噸/年的石腦油裂解產能，大約佔現有產能的25%左右。
2026年2月樂天化學與HD現代化學在大山工業園區的重組計劃通過，根據計劃，樂天化學將分拆忠清南道大仙工廠，與HD現代化學合併組建新實體，同時關停樂天化學大山園區年產能110萬噸的石腦油裂解裝置，重複建設或虧損的相關設施也將暫停運行，從而達到優化產能佈局以及降低運營成本的目的。YNCC於2026年3月6日提交的重組計劃中確定將會於2026年年底關停兩套年產能合計139萬噸的乙烯裂解裝置，產能減少了超過60%。韓國通過永久關閉部分重複或者虧損的產能、整合園區內的生產裝置、提高生產效率以及調整產品業務結構等方式，最終實現緩解行業長期供過於求壓力、抬升全產業鏈盈利中樞的核心目的。
03
集中收縮的原因
歐洲與日韓等國家化工企業關停的核心原因主要有三個，分別是生產成本高昂、需求持續低迷以及全球競爭力下降，除此之外，產業鏈轉型也是全球化工產能退出的原因之一。
生產成本高昂
生產成本是海外化工裝置關停的最核心原因。化工產業是高耗能行業，相較於中東地區以及美國依靠原料優勢、中國依靠大型煉化一體化來降低成本，歐洲與日韓的大多數化工企業規模較小且原料進口依賴度較高，其生產成本在全球本就是處於偏高水平，地緣衝突進一步推高了歐洲以及日韓的生產成本。
自從俄烏衝突以來，歐洲能源成本大幅提升，歐洲電力價格限制高於其他主要經濟體。根據國際能源署發布的報告來看，2025年歐盟的電價平均水平是美國的兩倍以上，比中國也要高出接近50%，特別是德國、法國、荷蘭和意大利等重要化工生產國，這些國家電力對於天然氣的依賴度較高，天然氣價格的波動將會直接影響用電價格，而歐洲天然氣價格在俄烏衝突後大幅上漲，雖然中間有所回落，但在今年3月中東局勢緊張之後價格有一次上漲，進一步推高了能源成本。除了能源成本之外，歐盟的環保成本也是對化工產業的一記重拳，歐洲是全球對於環保政策要求最為嚴格的地區，而化工產業是高碳工業的核心板塊，碳關稅以及二氧化碳排放邊際減排成本都給歐洲化工企業帶來了巨大的成本壓力，並且歐洲對於三廢的處理要求遠高於其他國家，據推算歐洲的三廢處理成本是中國的8到15倍，進一步推高了歐洲化工行業的生產成本。
日本與韓國的生產成本也同樣處於高位，一方面是因為日韓的原料對外依賴度極高，兩國的原油進口依賴度都在90%以上，其中日本有80%左右的石腦油和95%的原油來自於中東，韓國有超過70%的原油需要經過霍爾木茲海峽運輸，原油價格的上漲會直接影響日韓的化工生產成本。另一方面則是能源成本，原油與天然氣是日韓重要的能源供應來源，並且日韓天然氣的進口依賴度都接近100%，俄烏衝突以來東北亞的天然氣價格也整體維持在較高水平，日韓的工業用電價格處於全球偏高水平，2026年一季度日本工業用電均價為0.23美元/度，是中國同期電價的2.6倍，而韓國2026年的工業電價在0.15美元/千瓦時，是中國的1.5倍，高昂的生產成本讓日韓化工產業長期承受着巨大的壓力。
需求持續低迷
全球化工行業的需求低迷問題持續發酵，化工終端需求主要有房地產、包裝產業、汽車產業、家電產業等，其中房地產是化工品最大的終端應用領域，佔全球化工產品總消費量的35%。在歐洲與日韓通脹嚴重的情況下，消費者持續削減非必須支出，零售貿易結構性降級，化工下游行業補庫意願不足，新訂單情況持續轉弱，除了內需之外，出口需求同樣也出現下滑。根據歐洲化學工業委員會的數據現實目前商業信心指數仍在負值區間，市場對於未來需求改善的持續性保持謹慎。
全球競爭力下降
回溯2004-2024年的全球化工產業增長曲線，中國是推動全球化工產業發展的核心變量，也是全球化工品銷售額增速領跑的核心經濟體。 根據歐洲化學工業理事會的報告統計，2004 年到 2024 年這二十年之間，全球化工品總銷售額從 1.4 萬億攀升至 5.0 萬億歐元，年均複合增速為 6.6%，其中中國的銷售額複合增速為15%，遠高於全球以及另外五大全球重要化工國家與地區的銷售增速 ， 中國成為了 支撐全球化工產業增長的核心引擎 。
從全球化工市場份額的長期變遷維度來觀察，中國化工產品的銷售額在2004年僅佔全球總量的10%左右，歐盟27國的銷售額則佔到全球的27%，其體量接近中國的三倍，美國的銷售額佔比也達到22%。伴隨着此後二十餘年中國化工產業的高速擴張，中國的全球化工銷售額增速大幅領先於其他國家和地區，2024年中國化工品銷售額在全球市場中的佔比已經攀升至46%，接近一半的市場份額被中國產品佔據，並且未來還將繼續提升， 與之形成鮮明對比的是，歐盟27國的全球市場份額 下滑明顯 ， 在2024年 下滑至13%，歐洲是全球主要化工生產地區中市場份額降幅最大的經濟體，美國的銷售額佔比也同樣下降至2024年的12%。
除此之外，在出口市場上，中國也是全球化工出口增長速度最快的經濟體。在2004年，中國在全球化工品出口份額中的佔比僅為5%，在2022年前後，中國在全球化工品出口中的份額首次超越歐盟與美國，在2024年，中國在全球化工品出口中的份額已經增長至18%，歐美以及日韓等國家在化工品出口市場中的地位已經逐漸被中國所替代，化工產業重心逐漸向中國轉移已經成為定論。
產業鏈轉型
隨着全球化工市場格局的變化，歐洲以及日韓企業在傳統行業中的優勢不斷壓縮，不得不逐步剝離低附加值、同質化的產品，更多選擇將市場中心轉移至電子化學品、生物基材料、高端助劑等高壁壘高附加值的特種化工領域。
04
未來趨勢
根據標普的預測，2026年全球乙烯總產量將減少2200萬噸左右，較2025年的總產量削減12%，這其中一部分是因為中東封鎖的影響，全球石腦油以及原油供應減量導致全球乙烯產能被迫降低生產規模，另一部分便是因為全球乙烯產能出清導致總產能降低。
根據波士頓諮詢的分析，全球預計有超過3000萬噸的低效乙烯產能被列入計劃關停的清單，有超過450萬噸的產能已經永久清退。歐洲與日韓化工裝置的關停節奏還在繼續加快，預計將有接近1900萬噸的乙烯產能關停，其中歐洲的乙烯產能計劃在2027年年底之前再淘汰1100萬噸的老舊裂解裝置，這些裝置自2022年以來已經持續虧損，產能利用率長期低於75%，多為單一石腦油路線；韓國現有乙烯產能1280萬噸左右，預計將削減將近750萬噸，是產能收縮力度最強的地區，下降幅度達到45%，同時乙烯下游產品的產能也將出現縮減；日本已知計劃關閉乙烯產能合計189萬噸左右，關停幅度超過了25%，這些產能的關停時間主要集中於2026年年底到2027年，後續還將有老舊小規模裝置淘汰，預計日本乙烯產能減量合計將達到450萬噸左右。
未來化工行業將會繼續通過淘汰低效產能、區域成本優勢重塑以及產業鏈轉型等方式重塑產業版圖，歐洲以及日韓等地區的基礎化工產能將會繼續減少，全球化工品貿易流向將面臨長期調整。