消費復甦的節奏放緩，體育用品行業告別普漲時代，周期如同試金石，照見龍頭企業的經營底色與戰略定力。
國家統計局數據顯示，2026年上半年，社會消費品零售總額24.87萬億元，按年增幅僅1.3%。服裝鞋帽針紡織品類增速從一季度9.3%回落至上半年6.7%；體育、娛樂用品類二季度零售額按年下降2.2%。行業分析指出，2026年國內體育用品行業面臨多重壓力：春節過後消費需求自然回落、異常天氣擾動線下客流，疊加「618」大促整體表現平淡，行業整體零售增速明顯回落。
在偏弱的市場環境之下，安踏體育交出了高質量增長的中期業績答卷。集團於上半年實現營收435.1億元（人民幣，下同），按年增長12.9%；整體毛利率提升0.5個百分點至63.9%；經營利潤率提升0.7個百分點至27%，創近7年新高。期內自由現金流入超116.3億元，淨現金達391億元，平均存貨周轉天數按年下降6天至130天。
智通財經APP注意到，安踏體育營收已連續第五年穩居中國市場行業首位，並與國內外同行的差距進一步拉開。參照各家上半年業績測算，安踏體育營收規模約為耐克中國的2.2倍、阿迪達斯中國的2.7倍，相當於2.9個李寧、6.4個特步國際、7.1個361度，與耐克大中華區的營收差距進一步拉大至230億元以上。
安踏主品牌高質量增長，多品牌矩陣協同發力
在超大體量基礎上實現穩健增長，安踏體育的增長韌性，源於「成為世界領先的多品牌體育用品集團」的願景驅動，不斷打磨「品牌+零售」的獨特商業模式，通過「多品牌協同管理能力」「多品牌零售運營能力」和「全球化運營與資源整合能力」三大核心能力構建競爭壁壘，並跑通「多品牌資產+卓越運營+全球協同=高質量增長」的增長模型。
上半年，安踏品牌、FILA斐樂、其他品牌板塊營收全部實現半年度新高，三大板塊分別實現營收177.7億元、150.5億元、106.9億元，按年增速分別為4.8%、6.1%、44.2%。值得一提的是，每個板塊都是高質量健康增長，在門店數量基本維持不變的前提下，所有品牌的店效都在增長，安踏主品牌更是連續15年保持中國品牌第一的領先位置。
其中，安踏品牌探索創新零售體驗，優化零售渠道佈局。品牌不斷探索創新的零售空間，成都安踏競技場店進駐核心商圈，上海、瀋陽開設「安踏市集」，將運動體驗與社群互動融入線下場景。線上渠道同樣表現向好，2026年618大促期間，跑鞋品類尤其是高價跑鞋線上排名大幅提高。PG7緩震跑鞋拿下國際跑步媒體《Runner’s World》2026年度「最佳性價比跑鞋」，代表國產跑鞋獲得國際專業測評體系認可。C家族、馬赫系列等四大跑鞋家族上半年總銷量突破560萬雙，無氟安踏膜自研技術賦能的風暴甲等服裝爆款銷量突破200萬件。技術產品力，正推動安踏品牌夯實質價比心智。
FILA聚焦網球、高爾夫兩大品類，迭代自身產品矩陣。蕨草鞋、蘑菇鞋構成的老爹鞋系列上半年售出超500萬雙，在對應細分賽道具備行業靠前熱度；以新爆款Muse套裝為代表的女士套裝品類成為新增長點，售出超60萬件；POLO衫品類、薄底鞋品類亦表現亮眼。終端層面，ICONA、BIELLA主題概念店完成升級改造，精細化門店運營推動店效改善。
迪桑特、可隆所在的其他品牌板塊，上半年營收規模已經超過2024年全年水平。該板塊堅持審慎拓店、不盲目渠道下沉的策略，門店數量較去年同期僅分別增長20家、13家，營收增長來自同店店效提升與產品力帶來的消費者認同。迪桑特深耕滑雪、高爾夫、鐵人三項三大賽道，基於米蘭冬奧國家隊裝備研發出AERO STREAM雙板雪服，並面向鐵人三項場景推出「破風PRO」騎行套服；D‑Fluid跑鞋穩居線上全平台千元以上跑鞋排行榜首位，細分市場銷售佔比達到14%，較第二名高出3個百分點。可隆殼類和徒步鞋等優勢品類維持50%以上增速，品牌同步完善重裝徒步產品體系。瑪伊婭、狼爪則分別佈局瑜伽、全場景專業徒步賽道，打磨產品與零售運營模式，為未來增長提供了更多想象空間。
多品牌板塊的經營表現，印證安踏體育「決不為了短期利益而透支品牌未來」的經營思路。集團並非要求每個品牌在每個階段都追求最快增長，而是尊重每個品牌的發展規律，持續投入、耐心經營，讓每個品牌有空間健康成長。唯有各品牌保持健康成長，集團才能實現長期、高質量、可持續的發展。
科技創新與數字化，加固經營底層支撐
從品牌運營成果來看，安踏體育旗下各品牌差異化發展成效卓著，已在市場中構建起穩固且多元的競爭優勢，強化了其在不同細分領域的市場話語權。其背後，折射出安踏體育對研發的高度重視，將「重研發」作為持續打造「好商品」實現可持續發展的第一要義。
上半年，安踏體育研發投入約11.1億元，研發佔比2.5%，投入規模處於行業領先。過去十年，集團創新相關累計投入達到200億元，未來五年計劃再投入200億元用於自主創新研發。集團在中、美、日、韓、歐洲佈局多處研發設計中心，聯動70所以上高校科研機構、250多位行業專家以及800餘家供應商，開展各類技術項目攻關。
安踏體育於2024年牽頭成立行業首個創新聯合體，也是行業內全球首家獲得國際創新ISO 認證的企業。聯合體採用「揭榜掛帥」機制，計劃每年實現3-5項關鍵技術突破。2026年推出兩大科技平台：聯動牛津大學、吉林大學打造仿生平台，推出ANTA FOLD摺紙科技；聯合中科院金屬研究所開發的鈦合金科技平台脫胎於北京冬奧鋼架雪車鞋技術，面向多品類運動裝備輸出技術能力。
在硬核技術迭代之外，安踏體育以「AI 365」戰略打通全產業鏈效率壁壘。立足自身研發與數據沉澱，搭建研發-供應鏈-營銷-零售全鏈路數字化閉環。自研「靈龍」AI大模型大幅壓縮產品設計周期；AI趨勢預測結合小單快反模式改善庫存水平；穿搭大模型「靈犀」實現虛擬試衣等消費端功能，配套AI工具覆蓋客服與終端場景。研發疊加數字化雙輪驅動，推動技術成果高效轉化為優質商品，構築起難以複製的經營護城河。
全球化穩步推進，輸出可複製商業體系
隨着安踏體育旗下品牌和產品愈發獲得全球消費者青睞，集團「全球化」戰略再度取得突破。2026年上半年，集團已佈局東南亞、中東、非洲、北美、歐洲等多個區域，完成歐洲、非洲多國業務主體的設立與落地，組織架構適配海外業務擴張需求。集團海外業務遵循「全球化思維、本地化經營」，針對不同區域制定差異化策略，通過直營門店、聯營、寄售、品牌官方網站等多元渠道觸達當地消費者。
截至2026年6月30日，安踏體育海外單品牌門店合計約500家。東南亞作為重點開拓區域，採用拓店疊加電商拓展的組合模式；中東及非洲市場，網點落地阿聯酋、沙特、卡塔爾、埃及、肯尼亞；北美、歐洲成熟市場，和Foot Locker、DSG、亞馬遜等主流渠道展開合作；印度市場，則與本地零售企業Brandman Retail達成戰略合作，逐步佈局重點城市門店網絡。集團同步迭代全球供應鏈與物流系統，依靠中後台五大保障工程，保障海外業務平穩運轉。
不同於簡單商品輸出或者資本併購式出海，安踏體育的全球化，輸出的不只是產品，更是沉澱於中國市場實踐的整套管理運營與品牌賦能體系。依託「強規劃、強管理、強授權、強賦能」的管理模式，集團因地制宜適配各地市場，穩步拓展海外業務，挖掘全球化帶來的成長潛力。這套實踐也見證着中國運動產業的蛻變，安踏正逐步參與到全球行業格局的改寫。
結語
站在行業周期波動的節點來看，安踏體育中期業績的核心價值，並不止於營收規模再創新高。在消費環境充滿不確定性的背景下，集團主動摒棄粗放的規模擴張模式，深耕店效、產品力與盈利質量，這正是穿越行業周期、高質量增長的核心經營思路。
展望未來，隨着《體育強國建設「十五五」規劃》全面落地，全民健身公共服務體系將加速完善，居民運動參與度有望進一步提升。安踏體育憑藉多年深耕體育場景積累的成熟運營佈局，已建立起承接政策紅利的先發競爭優勢。隨着集團持續深化多品牌協同增長戰略，充分發揮集團化運營優勢，有望繼續引領行業增長。