8月25日晚間，東方日升發布2026年半年度報告，上半年公司實現營業收入40.21億元。報告期內，光伏行業仍處於產能結構性過剩與產業鏈價格持續承壓的深度調整期，在此背景下，公司主動調整經營節奏，傳統組件產能處於審慎釋放階段，出貨規模按年有所收縮，營收規模階段性承壓。 　　不過值得注意的是，在經營業績階段性承壓的表象之下，公司部分業務亦展現出了較強的發展韌性與增長潛力。尤其儲能業務方面，公司構建了覆蓋大型儲能、工商業及戶用等全場景的完整產品矩陣，上半年該板塊業務體量實現快速增長，毛利率水平顯著提升，正加速成為公司穿越周期的重要增長極。同時，光伏業務方面，公司異質結技術路線持續引領行業，伏曦系列組件在效率與成本方面繼續保持了顯著優勢。從更長遠角度來看，未來在先進產能的陸續釋放與核心大客戶訂單的逐步落地的加持下，公司整體經營有望迎來修復與改善。 　　儲能營收放量毛利率顯著提升 　　異質結電池成本優勢持續凸顯 　　從經營端來看，東方日升主營業務包括太陽能電池片、組件、新材料、光伏電站、儲能集成系統及智能燈具等業務。 　　據公告披露，2026年上半年東方日升太陽能電池及組件實現營收20.87億元，太陽能電站EPC與轉讓營收10.96億元，光伏電站電費收入0.97億元，儲能系統、燈具及輔助光伏產品營收6.74億元。其中，公司儲能系統、燈具及輔助光伏產品營收按年增長達到41.63%，毛利率較上年同期提升16.38個百分點，達到34.57%。在全球儲能產業步入高景氣度上行周期、下游需求持續放量的行業背景下，東方日升儲能板塊憑藉全棧自研能力與全球化佈局，正逐步兌現其作為第二增長曲線的戰略價值。 　　研究顯示，東方日升的儲能系統集成業務以大型儲能系統產品為主，已深度覆蓋新能源消納、電網調峯調頻、工商業及微電網等多元場景。公司控股子公司具備從BMS、PCS、EMS到直流側及中壓集成的全棧自研能力，產品覆蓋eTron 5MWh大型系統、eFlex系列、工商業及戶用全場景儲能，同步推出組串逆變器、混合逆變器等光儲融合產品與微電網解決方案。截至目前，全球交付項目超900個，含多個百兆瓦級大儲項目，市場遍及歐美、亞太、非洲，保持零安全事故紀錄，產品可靠性與服務能力獲海內外客戶廣泛認可。預計後續儲能作為高毛利業務板塊，其盈利能力的大幅提升有望持續為公司貢獻顯著的業績增量。 　　而東方日升方面也表示，面向未來，公司將持續加強在儲能業務研發方面的投入，從能量密度、系統效率、系統成本及安全性等方面構築系統集成綜合優勢，進一步優化整體的產品結構，打造一體化的綜合產業鏈佈局，持續賦能公司未來的整體經營。 　　另外，在儲能端持續發力的同時，東方日升亦始終堅持以技術創新與工藝革新為雙輪驅動，持續推進伏曦異質結產品的迭代升級。 　　公告顯示，依託自有技術體系與一體化平台，東方日升已實現G12半片110μm硅片及90μm異質結電池片的規模化量產。截至2026年一季度，伏曦Pro組件量產功率達740W+，最佳批次平均電池效率26.4%，累計出貨超12GW，覆蓋全球80餘國。該產品在高溫、高反射率場景下發電增益超6%，精準匹配中東、東南亞等市場需求。同時，在全球權威排行榜TaiyangNews TOP SOLAR MODULES中，伏曦Pro強勢登榜，公司排名全球前三，並創排行榜最高功率紀錄。 　　據披露，截至半年報披露節點，公司異質結電池轉換效率突破27%，組件效率突破24.70%，首年衰減≤1%，後續每年≤0.3%。成本端，通過工藝優化與迭代，非硅製造成本已降至0.15元/W。憑藉產品性能與成本優勢，公司在頭部客戶中的品牌影響力和合作黏性持續增強，為全球市場份額提升奠定堅實基礎。 　　產能釋放疊加訂單充裕 　　下半年業績放量可期 　　從行業發展來看，當前光伏行業正經歷以技術迭代加速與落後產能出清為核心特徵的深度調整期，短期內低端產能淘汰整合仍將持續。隨着下游市場對高效產品需求持續攀升，缺乏規模與技術資源的中小廠商加速出清，而具備規模化產能、領先技術及完善銷售網絡的頭部企業將在新一輪競爭格局中持續受益，行業市場份額將進一步向龍頭企業集中。 　　而作為全球光伏組件行業的領先企業，截至報告期末，東方日升光伏組件年產能為30GW，其產能在行業內已具備一定優勢。此外，公司「浙江寧海5GWN型超低碳高效異質結電池片與10GW高效太陽能組件項目」、「江蘇金壇4GW高效太陽能電池片和6GW高效太陽能組件項目」等項目有序推進中，預計待項目投產後，公司產能在全球的市場佔比將得到進一步提升。 　　另外，在訂單儲備方面，東方日升近期成功中標中國大唐集團2026-2027年度1GW異質結(HJT)光伏組件框架採購項目，中標金額為7.41億元。這是繼華能1.2GW異質結大單後，公司年內斬獲的又一重量級框架協議，這也為下半年異質結組件的大規模放量奠定了堅實的訂單基礎。 　　展望後續，預計隨着寧海、金壇等新建產能項目陸續投產，疊加華能、大唐等央企集採大單的逐步交付，公司下半年異質結組件出貨有望迎來顯著放量，規模效應下盈利能力亦將同步改善，其未來業績彈性與成長空間值得持續關注。