金吾財訊 | 中金公司表示，近年來，歐盟密集出台多項貿易與產業政策，中金公司認為這在很大程度上反映了其在新的經濟、貿易與地緣政治格局下對外部環境變化的應對。中國大陸是歐盟最大的商品進口來源地，和第四大出口目的地。2025年，中國大陸在歐盟商品進口來源中佔22.4%，高於排名第二的美國8個百分點；在歐盟對外商品出口中佔7.5%，僅次於美國、英國和瑞士。2000-2025年，中歐貿易規模年複合增速9%，中歐的貿易往來愈發緊密。近年來歐盟對中國的商品貿易逆差有所擴大，原因是歐盟對華出口有小幅下降，同時自華進口明顯提升。2020年以來的逆差擴大主要由中高技術產品貢獻。從產品上看，電氣設備和機械設備貢獻了歐盟2025年超過一半的對華商品逆差。

向前看，該機構認為受制於經濟轉型壓力、生產成本等約束的歐盟仍有維護國際貿易格局基本穩定的主觀訴求。這意味着中歐之間仍有維護良好貿易關係的談判基礎。同時，幾個因素或邊際上有利於歐洲出口競爭力的修復，一是近期的中東局勢對歐盟的絕對成本影響小於俄烏期間。從PPI的剪刀差來看，相對成本並未再次出現明顯惡化。這一次德國的能源密集型工業生產並未再次大幅下滑；二是我們認為後續歐元兌亞洲製造國貨幣顯著升值的空間有限。但結構上的成本差距能否收斂，改革措施能否有效執行仍是歐洲能否走出其貿易困境的關鍵。