藍鯨新聞8月26日訊，8月26日，通威股份(600438.SH)公布2026年中報，公司依託「農業+光伏」雙主業協同經營，受制於光伏行業供需失衡及產品價格持續低迷，報告期業績繼續承壓，歸母淨利潤虧損擴大；與此同時，飼料業務銷量保持增長，光伏主要環節出貨量穩居行業前列，經營性現金流顯著改善。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入343.57億元，按年下降15.19%；歸母淨利潤-51.19億元，虧損按年擴大3.31%；扣非淨利潤-52.83億元，虧損擴大5.05%。經營活動產生的現金流量淨額為1.09億元，上年同期為淨流出19.51億元，實現由負轉正。截至報告期末，公司總資產1796.76億元，歸屬於上市公司股東的淨資產337.48億元，較上年度末下降13.21%。營收與利潤雙降，但經營現金流大幅改善，反映出公司在行業低谷期對存貨規模和資金周轉的有效管控。從業務結構看，公司核心收入來源分為農牧與光伏兩大板塊。農牧業務方面，上半年實現飼料銷量305.53萬噸，按年增長3.47%，其中自銷量達297.48萬噸，海外銷量按年增長27.57%，在原料價格波動背景下保持了規模穩定。光伏業務受產業鏈價格大跌衝擊嚴重，多晶硅、硅片、電池及組件價格按年大幅下降，導致營收下滑。儘管面臨嚴峻市場環境，公司光伏主業市場份額依然穩固：高純晶硅出貨15.53萬噸，穩居行業第一；太陽能電池銷量34.78GW，累計出貨突破400GW；組件銷量13.07GW，海外市場佔比提升至近40%。業績變動的主要原因在於光伏行業階段性供需錯配。2026年上半年，光伏主產業鏈各環節產能集中釋放，導致產品價格持續低位運行，多晶硅價格較年初下降超40%，電池及組件價格下降近30%，致使公司光伏板塊營收和利潤大幅縮水。此外，公司計提了較大規模的資產減值損失，進一步拖累了當期利潤。相比之下，農牧業務憑藉成熟的供應鏈管理和成本控制能力，在原料價格上漲壓力下仍實現了銷量的逆勢增長，為公司提供了相對穩定的現金流支撐。非經常性損益中，政府補助及金孖展產公允價值變動對利潤有一定補充，但無法扭轉主業虧損局面。展望未來，光伏行業仍處於產能出清和格局重塑的關鍵期，雖然政策端推動「反內卷」及能效標準提升有助於加速落後產能退出，但短期內供需矛盾難以根本緩解，產品價格可能繼續低位震盪。公司需重點關注光伏產品價格企穩節奏、N型新技術（如TNC、HJT）的量產降本進度以及海外貿易壁壘變化帶來的出口風險。後續需重點關注公司光伏板塊毛利率修復情況、存貨跌價準備計提壓力以及經營性現金流的持續性。