公募FOF正在進入新的發展階段。Wind數據顯示，截至2026年8月25日，全市場公募FOF數量已超過640只，資產淨值超過3500億元，規模較2025年底增長超四成；年內新成立FOF數量和募集規模均已明顯超過2025年全年水平。產品供給持續增加後，市場關注點正從「是否配置FOF」轉向「配置怎樣的FOF」。在資產輪動加快、基金產品數量持續增加的環境中，能否做好資產配置、基金篩選和組合再平衡，成為影響投資者持有體驗的關鍵。富國基金旗下富國智泓穩健FOF（A類：028315；C類：028316）正在發行，擬以債券底倉為基礎，結合多元資產增強，為追求穩健的投資者提供更具體系化的FOF配置方案。

　　FOF產品供給增加，專業買手能力成為關鍵

　　FOF的核心價值，並不只是「買一籃子基金」，而是由專業買手完成基金分類、評價、篩選和動態跟蹤，再結合市場變化調整組合結構。中信證券相關研究指出，2026年二季度新發FOF中偏債混合型產品佔據主導，產品定位更接近「固收夯實基底，權益追求增強」邏輯，回撤控制能力正在成為影響產品持續經營和投資者持有體驗的關鍵因素。由此看，FOF產品的競爭重心正在從數量供給轉向管理質量，專業買手能否把控組合風險和收益來源，成為評估產品價值的重要線索。

　　富國智泓穩健FOF擬任基金經理張子炎，正是這樣一位具備多資產配置經驗的專業基金買手。張子炎為富國基金多元資產投資部多元資產投資總監，具備15年證券從業經驗、12年組合管理經驗，投資經歷覆蓋券商資管、自營投資、專戶管理和公募FOF管理等領域。其投資框架強調通過資產配置和優選個基，在嚴控風險的前提下提升組合收益。專業買手能力解決的是「誰來選、怎麼配」的問題，而偏債FOF能否成為穩健配置工具，還需要回到品類本身的風險收益表現。

　　不同資產表現分化，偏債FOF凸顯配置價值

　　偏債FOF受到穩健資金關注，關鍵在於其並非單純追求彈性，而是在組合層面兼顧波動控制與收益來源拓展。Wind數據顯示，截至2026年8月20日，萬得偏債混合型FOF指數近1年、近3年漲幅分別為3.58%、10.29%，均高於短期純債基金指數同期1.79%、7.23%的表現。換言之，偏債混合型FOF指數在收益彈性上較純債類資產更進一步，在波動水平上又較權益類寬基指數更為剋制，呈現出較為清晰的「收益求增強+波動約束」特徵。對於追求穩健的投資者而言，這類風險收益結構正是偏債FOF配置價值的重要來源。

　　注：數據來源：Wind，指數歷史收益不預示未來，也不代表本基金的投資收益，基金有風險，投資須謹慎。萬得偏債混合型FOF指數基日為2017年10月25日，自2021年至2025年間的完整年度表現：2021年4.60%，2022年-4.92%，2023年-1.65%，2024年3.82%，2025年6.16%。

　　偏債FOF指數層面的表現，說明這一品類具備一定的風險收益基礎；但能否把品類特徵轉化為投資者真實持有體驗，仍取決於基金經理的資產配置、基金篩選和組合再平衡能力。張子炎在管時間較長的富國鑫旺穩健養老目標一年持有期混合（FOF）A，截至2026年6月30日，過去6個月、過去1年、過去3年淨值增長率分別為4.10%、8.30%、12.19%，同期業績比較基準收益率分別為2.27%、4.61%、10.60%。

　　對於多資產組合管理，張子炎認為，多資產組合併不是簡單在資產上分散，而是在邏輯上分散，希望有不同的邏輯，無論順風逆風，都可以對沖。今年以來，資產相關性顯著上升，使得不同資產分散的效果降低；同時，AI幾乎成為唯一主線，不僅在權益投資上表現明顯，也影響到大類資產表現。展望下半年，AI預期不會是唯一主線，近期反彈中線索越來越多樣化，科技內部國內和海外、上游和下游開始分化，對於美元下行、美國債務的討論也開始增加，組合可以不用依靠單一品類，此前受到壓制的黃金、醫藥、消費等方向也可能獲得更多關注。順着這一配置思路，富國智泓穩健FOF將以穩健底倉為基礎，通過多元策略拓展組合收益來源。

　　注：基金經理觀點觀點僅代表特定時點基金情況，不代表對市場和行業走勢的預判，也不構成投資動作和投資建議，亦不預示相關基金現在及未來具體操作配置。

　　注：富國鑫旺穩健養老目標一年持有FOF（A）淨值增長率、同期業績比較基準收益率數據來自基金定期報告，截至2026年6月30日。基金經理過往業績不預示未來，基金經理管理的其他基金的過往業績不構成對本基金業績表現的保證。富國鑫旺穩健養老目標一年持有期混合（FOF），業績比較基準為中債綜合全價指數收益率*80%+滬深300指數收益率*20%。富國鑫旺穩健養老目標一年持有期混合（FOF）A成立於2018/12/13，近5個完整年度（2021-2025）的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率）為4.74%（0.87%），-2.4%（-4.06%），0.83%（-0.64%），2.12%（7.24%），6.09%（2.19%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國鑫旺穩健養老目標一年持有期混合（FOF）Y成立於2022/11/15，近3個完整年度（2023-2025）的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率）為1.04%（-0.64%），2.28%（7.24%），6.21%（2.19%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：陳曙亮（2018/12/13-2019/06/11）、張子炎（2019/05/31至今）。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

　　富國鑫旺均衡養老目標三年持有期混合發起式（FOF），業績比較基準為滬深300指數收益率*50%+中債綜合全價指數收益率*50%。富國鑫旺均衡養老目標三年持有期混合發起式（FOF）A成立於2020/03/23，近5個完整年度（2021-2025）的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率）為5.84%（-1.21%），-12.07%（-10.8%），-2.23%（-4.68%），0.17%（10.35%），12.3%（7.94%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國鑫旺均衡養老目標三年持有期混合發起式（FOF）Y成立於2022/11/15，近3個完整年度（2023-2025）的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率）為-2.04%（-4.68%），0.39%（10.35%），12.53%（7.94%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：張子炎（2020/03/23至今）。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

　　富國鑫旺積極養老目標五年持有期混合發起式（FOF），業績比較基準為中證800指數收益率*70%+恒生指數收益率（使用匯率估值折算）*5%+中債綜合全價指數收益率*25%。富國鑫旺積極養老目標五年持有期混合發起式（FOF）A成立於2023/08/16，近2個完整年度（2024-2025）的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率）為-2.55%（11.35%），18.73%（15.38%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。富國鑫旺積極養老目標五年持有期混合發起式（FOF）Y成立於2024/10/15，近1個完整年度（2025）的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率）為19.2%（15.38%），數據來自基金定期報告，截至2025/12/31。期間基金經理變動情況：張子炎（2023/08/16至今）。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

　　富國智悅穩健90天持有期混合（FOF），業績比較基準為中證偏股型基金指數收益率×12%+上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收益率×3%+中證純債債券型基金指數收益率×80%+銀行人民幣活期存款利率（稅後）×5%。富國智悅穩健90天持有期混合（FOF）A成立於2025/11/11，自基金合同生效起至今2026/06/30的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率為1.66%（3.57%），數據來自基金定期報告，截至2026/06/30。富國智悅穩健90天持有期混合（FOF）C成立於2025/11/11，自基金合同生效起至今2026/06/30的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率為1.46%（3.57%），數據來自基金定期報告，截至2026/06/30。期間基金經理變動情況：張子炎（2025/11/11至今）。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

　　富國恒益3個月持有期混合（ETF-FOF），業績比較基準為中債綜合全價指數收益率×65%+中證800指數收益率×12%+恒生指數收益率（使用匯率估值折算）×12%+上海黃金交易所Au99.99現貨實盤合約收益率×6%+銀行人民幣活期存款利率（稅後）×5%。富國恒益3個月持有期混合（ETF-FOF）A成立於2025/11/11，自基金合同生效起至今2026/06/30的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率為1.07%（-0.86%），數據來自基金定期報告，截至2026/06/30。富國恒益3個月持有期混合（ETF-FOF）C成立於2025/11/11，自基金合同生效起至今2026/06/30的基金份額淨值增長率（及同期業績比較基準收益率為0.87%（-0.86%），數據來自基金定期報告，截至2026/06/30。期間基金經理變動情況：張子炎（2025/11/11至今）、張翔（2025/11/27至今）。基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產。基金歷史業績不構成對未來業績的保證。

　　富國恒鑫3個月持有期混合（ETF-FOF）、富國智安穩健90天持有期混合（FOF）、富國智享穩健120天持有期混合（FOF）因成立時間較短，暫不予列示業績。

　　基金的過往業績及其淨值高低並不預示其未來業績表現，基金經理管理的其他基金的業績並不構成對本基金業績表現的保證。注：養老基金的名稱中包含「養老目標」字樣，請關注投資於Y類份額的特有風險。個人養老金可投公募基金範圍具體以中國證監會確定的產品名錄為準。個人養老產品不代表收益保障或任何形式的收益承諾，個人養老金基金不保本，可能發生虧損。不同產品的風險收益特徵可能不同，投資人應根據自身年齡、退休日期、收入水平和風險偏好等選擇合適的養老金基金。

　　基金收益率不代表投資者實際收益率，基金份額淨值僅為每份額基金產品的淨資產，基金歷史業績不構成對未來業績的保證。投資者如投資上述產品中的養老目標基金，請關注「養老目標」字樣，不代表基金收益保障或其他任何形式的收益承諾，基金管理人在此特別提示投資者：本基金不保本，可能發生虧損。敬請投資人根據自身年齡、退休日期和收入水平，選擇適合的養老目標基金。

　　產品策略清晰，多元配置力爭改善體驗

　　圍繞追求穩健的投資者對持有體驗的需求，富國智泓穩健FOF在策略安排上更強調底倉穩定與增強來源分散。債券部分注重中短久期、高等級信用債方向，以票息策略作為基礎收益來源，並強調不做信用下沉；增強部分則通過權益、商品、公募REITs、海外相關基金等多元資產，把握不同市場階段的結構性機會。該基金還設定90天最短持有期，有助於減少頻繁申贖對組合運作的影響，也有助於投資者減少短期市場噪聲下的情緒化操作。

　　對於正在發行的富國智泓穩健FOF而言，核心看點並非押注單一市場機會，而是通過債券底倉、多元增強、基金優選和持有期機制形成組合解決方案。整體來看，在FOF產品供給增加、投資者更加關注持有體驗的背景下，該產品試圖以專業買手能力和多元策略框架，回應追求穩健的投資者對控波動、拓來源、重體驗的綜合需求。根據發行安排，富國智泓穩健FOF募集將於9月4日結束。

　　注：上述為產品整體投資思路介紹，不代表實際投資組合或收益承諾。本基金具體投資範圍、投資比例及投資策略以法律文件為準。基金每份份額設定90天最短持有期限，請投資者關注流動性約束。

　　風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本產品由富國基金管理有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付責任。基金對每份基金份額設定90天的最短持有期限，投資者將面臨因不能贖回或賣出基金份額而出現的流動性約束。本基金為混合型基金中基金，在通常情況下其預期收益及預期風險水平高於債券型基金、貨幣市場基金、債券型基金中基金和貨幣型基金中基金，低於股票型基金和股票型基金中基金。本基金可以投資港股通標的證券、資產支持證券、科創板股票、存託憑證、QDII基金和香港互認基金、公募REITs等品種，可能面臨相應特別投資風險。本基金的風險評級為R3-中風險，適合風險承受能力為C3及以上的投資者。

　　費率表格

　　注：投資者通過直銷機構投資本基金的，直銷機構不收取認購費、申購費、銷售服務費；本基金C類份額的銷售服務費每日計提，對於直銷機構持有人及代銷機構持有超一年（365天）的持有人，銷售服務費將在贖回/合同終止時隨贖回款/清算款一併返還。本基金A、C份額適用相同的贖回費率；投資者贖回基金份額產生的贖回費，將全額計入基金財產。