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　　來源：財通社

　　最近，騰訊創始人之一曾李青頗受關注。

　　一方面，是其創辦的德迅投資早期押中宇樹科技（688836.SH），剩餘股份如今仍有近20億元市值，綜合回報達到數百倍；

　　另一方面，則是曾李青早年減持騰訊後留下的「財富遺憾」：如果當年選擇長期持有，這部分股份市值如今或已是千億級別。

　　從「騰訊五虎將」到天使投資人，曾李青的人生選擇始終帶着鮮明的個人色彩。

　　01

　　押中宇樹賺到數百倍回報

　　隨着宇樹科技本月中旬登陸上交所科創板，早期投資者再次成為市場關注的焦點，曾李青旗下德迅投資便是其中之一。

　　據公開資料，2019年7月及12月，德迅投資通過兩筆增資向宇樹科技投入462.55萬元。

　　2024年6月，德迅投資以3000萬元向源碼資本轉讓了近一半所持註冊資本，僅這一筆交易便實現約6.49倍回報。

　　截至目前，德迅投資仍持有宇樹科技315.3024萬股，佔公司總股本約0.78%。

　　按照宇樹科技上市首日最高價1100元計算，這部分股份市值約34.68億元；若按最新收盤價591.53元計算，對應市值約18.65億元。

　　綜合此前投資及股權轉讓情況，這筆投資的回報已達到約408.56倍。

　　對於曾李青而言，對宇樹科技的這筆高回報投資，無疑是一件可以載入其投資履歷的經典案例。

　　但這筆投資背後，其實是曾李青多年投資生涯不斷試錯後的結果。

　　1998年，曾李青加入馬化騰的創業團隊，與張志東、許晨曄、陳一丹共同成為騰訊早期創始股東，並稱為「騰訊五虎將。

　　當年五人合計拿出50萬元創業，曾李青持股12.5%，出任COO，主要負責市場。

　　2004年騰訊港股上市時，曾李青持有約6381.21萬股，佔騰訊當時已發行股份約3.79%。

　　2007年，騰訊發展逐漸走上正軌後，曾李青辭任COO，轉而進入投資行業。同年，他成立德迅投資，正式開啓天使投資人之路。

　　起初，曾李青刻意避開騰訊熟悉的互聯網業務，投資過服裝、旅遊、餐飲甚至房地產，但不少項目最終並不成功。

　　後來，他逐漸意識到，自己最熟悉的還是互聯網和騰訊系創業者，於是將投資方向重新聚焦於互聯網、無線、互動娛樂等領域。

　　淘米網、第七大道、淘樂網絡、雲暢遊戲等公司，先後進入德迅投資的視野。

　　如今，德迅投資的投資版圖已進一步延伸到硬科技領域，宇樹科技、星塵智能、擎羽科技等均在其中。

　　曾李青曾總結過自己的投資經驗，並直言有幾類創業者不值得投資，包括富人二次創業、沒有工作經驗便直接創業的大學生、夫妻搭檔，以及能力結構明顯存在短板的團隊。

　　他說過，做天使投資主要不是為了賺錢，「而是想打發時間，純粹是為自己找份工作」。

　　話雖如此，投資最終還是要看結果。憑藉自己的投資事業，在2019年10月公布的《胡潤百富榜》中，曾李青以43億元財富在全國排第968位。

　　而支撐其投資事業的重要資金來源之一，正是早年減持騰訊股份獲得的現金。

　　目前，曾李青已清倉騰訊。而據此前市場測算，他通過出售騰訊股份總計套現約15億至20億港元。

　　02

　　「財富遺憾」

　　儘管德迅投資對宇樹科技的投資目前獲得了超過400倍的賬面回報，但仍被認為這背後還有巨大的「財富遺憾」。

　　近日的一則社交貼文顯示，有網友稱：「如果他當年不做任何操作、一股不賣持有至今，僅這3.79%的原始股份，巔峯市值接近2000億港幣。」

　　網友提到的操作，應該是2024年德迅投資向源碼資本轉讓部分股權套現3000萬元一事。

　　該網友稱曾李青主動折騰投資，賺來了百億身家、一身行業口碑，但徹底放棄躺贏機會，永久錯失近20倍的頂級財富漲幅，堪稱互聯網最經典的「選擇大於躺平」的真實寫照。

　　而按照公開資料及市場測算，如果曾李青2004年騰訊上市時持有的股份一直保留，並考慮後續拆股、股本變化等因素，如今對應持股數量或已達到3.19億股，佔比約3.4%。

　　按照騰訊最新總市值4.05萬億港元計算，這部分股份對應的賬面價值目前應該是1377億港元，約合人民幣1181億元。

　　當然，這筆賬只能算「如果」。

　　對於一個創業者來說，企業上市後兌現財富、發展新的事業，本身並沒有錯。更何況，曾李青賣掉騰訊股票後並沒有停止創造財富，而是轉身成為投資人，並且確實押中了宇樹科技這樣的明星項目。

　　只是與「躺平」相比，投資顯然是一條更加辛苦、也更加充滿不確定性的路。

　　而宇樹科技的故事中，還有一個更加令人唏噓的早期投資者——大疆，這也是宇樹科技創始人王興興創業前唯一工作過的公司。

　　2018年，大疆曾以約1012.86萬元的價格取得宇樹科技約17%的股份，當時宇樹科技估值僅約6000萬元。

　　大疆入股宇樹科技不止停留在投資協議上，雙方一度還為此辦理好了工商登記，大疆也一躍成為宇樹科技最大的外部股東。

　　如果這筆股份一直持有至今，按照宇樹科技上市首日最高價1100元計算，對應市值將超過250億元。

　　然而，2019年大疆內部掀起反腐風暴，公司整個投資部門工作因此全面停滯，所有的對外投資項目均被緊急叫停審查。

　　最終，大疆在這一年選擇減資，徹底退出宇樹科技股東名單。這一進一出之間，留下的便是今天巨大的賬面財富差距。

　　當然，事後看起來極其誘人的投資機會，在當年未必有那麼確定。無論是曾李青清倉騰訊，還是大疆退出宇樹科技，都是當時具體環境下的現實選擇。

　　03

　　結語

　　事實上，曾李青並不是一個缺乏賺錢能力的人。相反，從騰訊創業到轉型投資，他一次次把已經到手的財富重新投入到新的機會中。

　　宇樹科技數百倍的投資回報，也證明了他的判斷力。但是，資本市場偏偏喜歡拿「如果」做比較。

　　如果曾李青沒有清倉騰訊，如今或許擁有千億身家；如果大疆沒有退出宇樹科技，如今也可能收穫數百億元賬面盈利。

　　可惜的是，現實沒有「如果」。

　　曾李青最終選擇了一條更主動、更折騰的人生。他沒有躺在騰訊股份帶來的財富上，而是把兌現的財富變成了繼續下注的籌碼。

　　雖然可能因此錯過了千億級賬面財富，但他也因此成為了真正意義上的職業投資人，也不算太遺憾吧。