藍鯨新聞8月27日訊，8月26日，明牌珠寶(002574.SZ)公布2026年中報，公司依託珠寶首飾主業渠道優化與線上發力，疊加光伏業務暫時停產止損，報告期業績顯著改善，虧損大幅收窄；同時，經營活動現金流由負轉正，資產結構得到一定修復。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入18.30億元，按年下降5.64%；歸母淨利潤為-0.19億元，按年減虧75.66%；扣非淨利潤為-0.34億元，按年減虧64.04%。經營活動產生的現金流量淨額為2.27億元，較上年同期的-1.44億元大幅改善。公司營收小幅下滑但利潤端顯著修復，主要得益於費用管控及非主營板塊虧損減少，經營現金流表現亮眼。從業務結構看，珠寶首飾仍是公司核心收入來源，報告期實現營收17.12億元，佔總營收比重達93.56%，毛利率為13.49%，按年上升2.11個百分點。儘管受金價高位波動影響，終端消費承壓，但公司通過優化門店佈局，關閉低效門店42家，同時加大線上渠道投入，線上銷售收入超4億元，按年增長近14%，有效對沖了線下客流下滑的影響。

新能源光伏電池片業務受行業產能過剩及價格暴跌影響，公司維持暫時性停產措施，該板塊營收僅為0.24億元，按年大幅下降73.26%，且毛利率跌至-398.65%，成為拖累整體業績的主要因素，但也因停產避免了更大規模的現金流出。房地產營銷業務實現營收0.94億元，按年下滑12.25%，毛利率維持在10.36%。業績變動方面，歸母淨利潤大幅減虧主要源於兩方面：一是珠寶主業通過提質增效，銷售費用和管理費用分別下降21.87%和46.90%，提升了運營效率；二是光伏業務停產後，雖然營收驟降，但相關虧損規模得到控制，且公司通過投資收益（主要來自聯營企業瑞豐銀行）和非經常性損益（如無需支付款項等）對利潤形成一定補充。值得注意的是，公司所得稅費用按年增加638.67%，主要系遞延所得稅所致，對淨利潤產生一定侵蝕。展望未來，黃金消費結構持續分化，投資需求強勁而首飾消費疲軟，行業競爭聚焦於產品設計、供應鏈管理及全渠道運營能力。公司面臨的主要風險包括金價波動帶來的存貨減值風險、光伏行業復甦不及預期以及房地產營銷業務的回款風險。後續需重點關注公司珠寶主業的毛利率穩定性、線上渠道增長持續性以及光伏業務復產時機與扭虧進展。