天風證券研報稱，2025年起中國創新藥BD出海進入快速增長期，2026年上半年出海交易總金額按年增長34.5%，全球佔比已超30%；同時海外新藥投孖展持續回暖，全球GLP-1、小核酸、ADC等新分子藥物處於研發與商業化黃金期帶動CDMO需求。創新藥行業經歷2025年系統性的資產價值重估之後，市場對確定性的需求顯著提升，錨定低風險、高景氣方向成為當前投資的核心命題。當前創新藥投資邏輯是以De-Risking路徑鎖定創新藥高成長機會。隨着創新藥產業鏈景氣度提升，建議關注大單品放量及相應機會。