金吾財訊 | 查爾斯施瓦布策略師凱文戈登數據顯示，美國實際可支配個人收入按年增速持續低於實際個人消費支出按年增速，截至2026年7月，該現象已經連續維持25個月，刷新1960年以來歷史紀錄。相關統計數據由查爾斯?施瓦布聯合彭博社整理，追蹤收入增速弱於消費增速的連續月份變化。回顧歷史，此前幾輪高峯分別出現在上世紀70年代末約23個月，1993?1994年約21個月，1999?2000年約19個月。2023年也曾出現一輪21個月的連續周期，之後便演化成當前這波更長的紀錄。居民支出長期跑贏收入，代表美國家庭依靠儲蓄、信貸來維持消費強度，消費韌性背後的可持續性受到市場關注。消費是美國經濟重要支柱，該指標持續走高一方面解釋美股消費板塊的景氣度，另一方面也暗藏後續下行風險。若後續居民儲蓄消耗見底、信貸收緊，消費端存在回落壓力，會對整體經濟以及標普500指數（SP500）盈利預期形成擾動。市場將持續觀察收入修復進度、家庭儲蓄率以及信貸逾期數據，以此判斷美國消費還能維持多久。