從重要合作方迪克體育用品本周披露的情況來看，在原本被寄予厚望的首席執行官埃利奧特・希爾執掌之下，耐克業績持續低迷的局面，短期內恐怕難以結束。

　　迪克體育執行董事長埃德・斯塔克在周二的財報電話會上對分析師表示：「我認為鞋類行業現在正處在‘後遺症消化期’。我們正在處理一批經典老款鞋型的庫存。耐克、阿迪達斯、On 昂跑、HOKA，各家品牌新鞋款正在陸續推出，整個行業當下正經歷一輪格局重置。」

　　耐克那些設計簡約的潮流休閒運動鞋，前些年在迪克體育門店一直銷量穩健，但如今正在迅速失去消費者的青睞。

　　為了消化滯銷貨品，耐克開始大幅降價促銷。傑富瑞分析師喬納森・馬圖謝夫斯基表示，競品品牌也紛紛效仿，由此引發連鎖反應，老款鞋型普遍陷入價格戰壓力。

2026 年 3 月 15 日，波蘭克拉科夫運動博覽會上，耐克門店陳列的耐克球鞋。

　　馬圖謝夫斯基在研報中寫道：「迪克體育高度依賴耐克，近些年又不斷引進其他新興品牌，眼下的局面對這家零售商而言處境很不利。」

　　情況的確不容樂觀：迪克體育第二季度調整後每股收益為 3.53 美元，低於市場預期的 3.76 美元。

　　公司同時大幅下調全年每股收益指引，從此前預期的 13.27‑14.27 美元下調至 10.94‑11.94 美元。

　　數據顯示，迪克體育周二股價暴跌 30.7%，股價跌破全部關鍵移動均線；該股今日再度下跌 1%。

迪克體育用品（DKS）：128.46 美元，+4.15（+3.34%）|美國東部時間中午 12：32，盤中交易

　　迪克體育這份令人大跌眼鏡的財報信號，預示着耐克後續還將承受更多壓力。

　　6 月末，耐克公布財年第四季度營收 110 億美元，按報告口徑按年下滑 1%，剔除匯率因素則下滑 4%。

　　雖然稀釋後每股收益 0.72 美元按年看上去大幅改善，但這主要來自一筆關稅返還帶來的一次性收益，每股貢獻 0.52 美元，對真實業績造成較大擾動。

　　公司預計財年第一季度營收將出現低‑中個位數百分比的下滑；同時重申，剔除關稅返還收益，接下來三個季度每股收益將幾乎零增長。

　　Evercore ISI 分析師邁克爾・比內蒂在研報中指出：「目前還看不到營收在短期內重回正增長的跡象。基於市場一致預期的 2027 財年每股收益 22 倍市盈率，我們沒有理由進一步抬升估值。」

　　2024 年 10 月重返耐克任職的 CEO 埃利奧特・希爾，近期啱啱更換了首席財務官，但公司運營執行層面依舊問題重重。正如迪克體育財報所反映的：消費者球鞋偏好發生轉變、大衆消費趨於謹慎、On 昂跑等競爭對手攻勢兇猛，多重因素持續壓制耐克，復甦跡象遲遲未能顯現。

　　業績疲軟重創耐克股價。 相較於 2021 年曆史最高點，耐克股價已經累計大跌約 78%；僅 2026 年年內，跌幅就達到 38%。

　　馬圖謝夫斯基表示：「市場此前曾認定運動鞋行業會持續高增長；認為迪克體育面向中高收入客群，可以不受行業促銷打折風潮影響；還認為隨着加大耐克業務比重，Foot Locker 會迎來快速復甦。如今，這些市場預設都需要重新審視。」