金吾財訊 | H&H國際控股（01112）早盤股價強勢上漲，最新上升逾19%，報17.62港元，成交額1.25億港元。消息面上，中金公司表示，1H26該公司整體收入按年增長23.9%，其中ANC收入按年增長15.5%，Swisse中國收入按年增長20.5%，跨境電商/抖音/新零售渠道收入分別按年增長20.9%/57.5%/34.2%，新興渠道增勢強勁；ANC澳新收入按年減少3.6%，主因代購渠道調整，澳新本地市場收入按年增長12.2%。BNC收入按年增長45.2%，其中奶粉收入按年增長56.9%，超高端奶粉市場份額提升5.8ppt至20.6%，受益於HMO新品推出、拉新策略有效及外資奶粉召回事件；益生菌及嬰童營養品收入按年增長1.5%，主因藥店渠道有所承壓，現正推進線上化轉型。該機構指，考慮BNC盈利好於預期，上調26/27年盈利預測16%/15%至12.1/13.9億元，當前交易在7/6倍26/27年P/E；考慮板塊估值下行，上調目標價6%至20港幣，對應9/8倍26/27年P/E和35%上行空間，維持跑贏行業評級。