智通財經APP獲悉，中國銀河證券發布研報稱，AI規模化發展正推動基礎設施體系加快重構，能源與算力協同成為支撐新質生產力發展的關鍵。穩定、低成本、綠色的能源供給能力將成為影響AI產業佈局和競爭力的重要因素。我國正加快推進「六張網」建設，推動能源、算力、通信等基礎設施協同發展，為AI時代產業升級和經濟增長構築系統性支撐。未來數據中心、智算中心等算力基礎設施的大規模建設，不僅意味着服務器、芯片等算力設備需求增長，也將同步帶動電源、電網、儲能以及配電系統等基礎設施投資擴張。對於資本市場而言，AI算力投資正在從單純的「芯片和服務器行情」，逐步向「電力基礎設施行情」延伸。

中國銀河證券主要觀點如下：

人工智能正推動能源需求結構和全球能源競爭格局發生系統性重構。隨着算力需求由階段性模型訓練轉向規模化推理服務，數據中心逐步由峯值需求演變為持續穩定的高基荷需求，對電力系統的可靠性、靈活性和承載能力提出更高要求。AI數據中心呈現高功率密度、高可靠性、強空間集聚等新特徵，能源約束已由單純滿足電力增量需求，擴展至電網、儲能、冷卻和基礎設施協同配置等系統能力。未來，全球AI競爭將從資源稟賦競爭加快轉向能源—算力協同能力競爭，穩定、低成本、綠色的能源供給體系將成為支撐算力發展和塑造產業競爭優勢的關鍵。

人工智能時代，中美競爭正從能源資源競爭轉向能源系統能力競爭，能源保障能力、資源配置能力和成本控制能力成為決定AI產業發展的關鍵因素。美國市場機制靈活、短期供給響應能力較強，中國基礎設施體系完善、長期統籌優勢突出，但二者均需進一步提升能源系統現代化水平。未來AI競爭的關鍵是比拼將能源、電力、算力和產業應用高效協同的系統能力。

美國依託成熟的能源市場、豐富的天然氣資源和核電佈局，能夠較快形成可靠容量，並通過市場機制和長期購電協議推動能源與算力動態匹配，在短期內具有較強的供電保障和成本優勢，但也面臨電網擴容緩慢、跨區域輸電能力不足以及能源低碳轉型壓力。

中國則依託全球最大的統一電網、超大規模電力系統和「東數西算」等重大基礎設施工程，不斷提升可靠供電能力和能源—算力協同配置效率，為AI基礎設施大規模建設提供系統支撐。但與此同時，中國新能源發電佔比持續提升，也帶來了電力系統靈活調節能力不足、儲能和跨區域消納能力仍需增強等挑戰，新能源資源優勢尚未完全轉化為穩定、低成本的算力優勢。

面向AI時代，能源體系需要從滿足新增電力需求轉向支撐算力長期發展的系統能力建設。單純依靠擴大電源裝機難以長期滿足AI對大規模、穩定、低成本、低碳電力的需求，應推動能源與算力協同規劃，根據能源資源、電網承載能力和產業佈局優化算力空間配置，提高能源資源向算力能力的轉化效率。同時，圍繞高比例新能源條件下的算力保障需求，加快儲能、電網調節和智能調度能力建設，提升電力系統靈活性，併發揮AI對新能源預測、電網運行和負荷調節的反向賦能作用。在此基礎上，將能源—算力協同納入「六張網」建設，與通信、物流等基礎設施統籌規劃，推動基礎設施網絡與先進製造業、戰略性新興產業和未來產業協同佈局，形成「能源資源—基礎設施—算力能力—產業競爭力」的轉化鏈條。

風險提示：1.對政策理解不到位的風險；2.政策落實不及預期的風險；3.技術發展不確定性風險。