TradingKey - 美東時間8月27日，全球領先SaaS公司Salesforce (CRM) 股價在夜盤時段暴漲13.6%，強勢突破230美元關口，升至233美元上方，創下今年1月以來新高。Salesforce這波大漲的背後是受業績利好驅動，其中Anthropic 的投資與合作是核心亮點。
Salesforce股價為何上漲？
根據盤後公布的財報數據顯示，Salesforce營收、每股收益、未來展望等核心指標均大幅超越市場預期，給予市場強大的基本面信心，具體如下：
財務指標 | 實際公布數據 | 市場預期 |
總營收 | 113.5 億美元 | 113.2 億美元 |
調整後每股收益 | 5.90 美元 | 3.27 美元 |
Q3 營收指引 | 114.2 億至 115.0 億美元 | 114.2 億美元 |
全財年營收指引 | 461 億至 464 億美元 | 461.1 億美元 |
Salesforce財務數據大幅超預期，主因來自 Anthropic。其中，收益暴增主因是確認了對 Anthropic 早期投資的鉅額賬面未實現收益。關於這一點，Salesforce表示「通過投資人工智能初創企業Anthropic獲得26億美元的戰略效益。」
此外，Salesforce與Anthropic合作帶動了Agentforce、Data Cloud 及 Claudeforce等AI 及數據相關產品商業化，包括拉高了每戶平均收入與合同總價值、提升企業客戶簽署大額長約的意願、推動年度經常性收入成功跨越 40 億美元大關等等。
Anthropic IPO 能否助攻 CRM 衝刺歷史高點？
通過上述內容可以看出，Anthropic對Salesforce的影響主要包括兩方面：1、資本面：使 Salesforce 賬面上的股權投資獲得鉅額的未實現變現收益，直接拉升每股淨資產與淨利潤，為股價提供堅實的資產保護墊；2、業務面：打破SaaS 被 AI 替代的熊市論點，將 AI 轉化為實際營收增長點。
然而，單靠 IPO 的資金話題不足以讓股價持續創高，CRM 能否突破歷史高點仍取決於 Agentforce 與 Claudeforce 的實際企業續訂率，以及傳統 SaaS 訂閱席位是否能維持穩定增長。Salesforce於2023年在C輪孖展中首次投資Anthropic 5000萬美元，隨後 Salesforce 參與了 Anthropic 的每一輪後續孖展，市場預期獲得1%的估值，按照H 輪孖展計算其持股價值大約只有50億美元，這對於千億美元市值規模的企業仍然較小。
Salesforce目前股價約在 230美元，距離歷史高點369美元大約有近 60%的漲幅缺口，依靠單一投資案的溢價無法填補如此大的市值落差，因為市場不會對一次性的投資收益給予 30 倍以上的 SaaS 估值乘數。如果主業缺乏增長，投資收益兌現後，股價動能就會迅速衰退。
從技術分析來看，Salesforce股價正在面臨雙重技術阻礙，230美元是2025年多次回調的支撐位，同時也是下跌過程中斐波那契0.382反彈阻力位，該位置集結了大量的套牢盤。若能夠企穩該關口，有望進一步上攻升至260-270美元。
Salesforce股價圖表，來源：TradingView
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