周三，美國一系列經濟數據出爐。

聯儲局青睞的通脹指標——美國7月PCE按年增長3.7%，按月增長0.2% ，均高於預期；核心PCE按月增長0.2%，按年增長3.3%，與6月讀數持平。

美國二季度GDP增速維持1.5%，符合市場預期。

雖然關鍵通脹數據溫和上漲，但底層黏性依舊頑固，聯儲局內部關於是否加息的分歧正在加劇。

通脹溫和上漲

美國商務部數據顯示，7月，個人收入增加了1151億美元，按月增長0.4%。

可支配個人收入（DPI，即個人收入減去個人當期稅款）增加了1259億美元，增長0.5%；個人消費支出（PCE）增加了363億美元，增長0.2%。

7月，個人支出（個人消費支出、個人利息支出和個人經常轉移支付之和）增加了366億美元。個人儲蓄為7120億美元，個人儲蓄率（個人儲蓄佔個人消費支出的百分比）為3.0%。

7 月，按現價計算的個人消費支出 (PCE)增加了 363 億美元，這反映出服務支出增加了 862 億美元，但部分被商品支出減少了 499 億美元所抵消。

7月PCE物價指數按年增長3.7%，高於預期3.6%，與6月持平。

按月增長0.2%，同樣高於預期的0.1%，前值為下降0.1%，並創2020年4月以來最低水平。

7月核心PCE物價指數按年增長3.3%，前值增長3.3%；按月增長0.2%，前值增長0.1%，均符合預期。

與此同時，美國二季度GDP增速維持1.5%不變，消費和投資表現更強。

數據顯示，經通脹調整後的國內生產總值（GDP）年化增長率為1.5%，而第一季度增幅為2.1%。

佔經濟活動超過三分之二的消費者支出第二季度年化增長3.4%，高於最初估計的3.2%。

沃什傑克遜霍爾「首秀」

眼下，市場聚焦本周五的傑克遜霍爾全球央行年會。

聯儲局主席沃什就任後的首次講話，將成為短期最大風向標。

美國銀行策略師Mark Cabana表示，市場近期的「逼宮」效應或許能夠讓沃什與過去的自己「決裂」。

他指出，美債市場對沃什的持續「重拳出擊」，已令其難以繼續迴避政策表態。

預計沃什此次將參考其他聯儲局官員的近期表態風格，闡明在兩種情景下分別的政策應對：

若近期去通脹進程延續，則維持當前立場；若通脹居高不下，則明確表示準備重啓加息。

這種框架式表態能在不提供具體路徑承諾的前提下，有效傳遞政策反應函數。

此前，聯儲局7月會議紀要已經凸顯出聯儲局內部的巨大分歧，加息預期重新定價。

近期不少委員也紛紛表態，如果通脹沒有出現明確下行，後續有必要繼續加息。

另外還需要關注，隨着美國與加拿大貿易談判破裂，新一輪由關稅引發的通脹壓力可能即將到來。

目前，市場對聯儲局下月加息的預期略有升溫。

CME FedWatch數據顯示，市場預計9月按兵不動概率59.9%，加息的概率約來到40.1%，高於數據公布前的約36%。