藍鯨新聞8月28日訊，8月27日，科創新源(300731.SZ)公布2026年中報，公司依託新材料與熱管理系統雙輪驅動，受制於通信電力需求放緩及原材料成本上升，報告期業績由盈轉虧；同時，數據中心液冷業務實現爆發式增長，成為新的業績亮點。財報數據顯示，報告期公司實現營業收入5.17億元，按年下降4.42%；歸母淨利潤-277.56萬元，按年下降115.77%；扣非淨利潤-354.76萬元，按年下降124.54%。經營活動產生的現金流量淨額為-2337.84萬元，由上年同期的淨流入轉為淨流出，主要系收到的票據貼現金額及政府補助減少所致。公司營收微降但利潤大幅下滑並出現虧損，且經營現金流承壓，反映出主業盈利空間受到多重擠壓。公司業務主要分為新材料和熱管理系統兩大板塊。新材料板塊實現營業收入2.07億元，按年下降9.88%，其中受東南亞通信基建成本導向及國內電網投資節奏放緩影響，防水密封材料和絕緣防火材料收入分別大幅下降41.67%和36.35%。

熱管理系統板塊實現營業收入3.10億元，按年微降0.41%，結構呈現分化：一方面，受新能源汽車上半年銷量承壓影響，動力電池液冷板收入下滑；另一方面，汽車密封條業務受益於新車型量產，收入按年增長31.22%，毛利率提升3.20個百分點。尤為值得關注的是，全資子公司創源智熱的數據中心液冷板業務收入按年激增1239.27%，儘管該業務因處於產能爬坡期、折舊及人力成本高企導致當期虧損擴大，但已顯示出強勁的增長勢頭。業績由盈轉虧的主要原因在於：一是傳統優勢領域通信和電力市場需求階段性收縮，疊加行業競爭加劇導致部分產品降價；二是銅、鋁等主要原材料採購成本抬升，進一步壓縮毛利空間；三是公司為拓展數據中心新業務加大投入，新增股權激勵費用747.55萬元，以及存貨跌價損失增加，共同拖累了當期利潤。此外，政府補助按年減少373.74萬元也是利潤下降的重要因素。展望未來，隨着算力需求爆發，數據中心散熱技術正從風冷向液冷加速演進，為公司液冷業務提供了廣闊的市場擴容機遇。公司已完成對東莞兆科的收購，並擬通過定增募資擴產數據中心液冷部件，以把握行業紅利。然而，公司仍面臨原材料價格波動、下游需求變化及新業務整合等風險。後續需重點關注數據中心液冷業務的訂單轉化與盈利能力改善情況，以及傳統通信電力業務的企穩回升態勢。