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文章來源：中國網財經
中國網財經8月25日訊 2026年開年以來，中原信託、長安信託、蘇州信託、紫金信託、雲南信託、華寶信託、山西信託、江蘇信託等機構落地基層治理類服務信託，項目覆蓋物業服務、社區公共收益、特需養老、社區治理等場景。中國信託業協會《2025年度上半年中國信託業發展評析》顯示，截至2025年6月末，行政管理服務信託規模2.80萬億元，資產服務信託合計11.20萬億元。服務信託正從邊緣業務走向轉型前台。
公共資金轉入信託專戶
記者了解到，中原信託落地河南省首批物業服務信託，項目位於鄭州市管城區、金水區多個小區。業主作為委託人，物業費、小區公共收益設立信託，資金與物業公司自有財產隔離，信託系統對接鄭州本地城市服務平台，業主可隨時查詢資金收支明細。
長安信託「安居1號」物業服務信託擴圍落地寶雞，小區物業費、停車公共收益全部歸集進入信託專戶。街道、社區居委會擔任監察人，小區物管會作為監管人雙重審核支出，長安信託按月完整披露信託資金收支。
蘇州信託與蘇州高新區楓橋街道簽約，3個商住小區、23個動遷安置小區落地信託託管模式，公共收益、動遷小區運維資金全部納入信託專戶管理，每一筆收支有據可查、全程留痕公開。
紫金信託落地南京市建鄴區南苑街道廬山社區公共收益服務信託，這是南京首單社區公共收益類服務信託。委託人由廬山社區居民委員會擔任，社區低償服務產生部分收益注入信託專戶，資金定向用於本社區公益服務、居民惠民項目。
雲南信託落地雲南省首個物業服務信託，項目在昆明市西山區電力線路器材廠家屬區。小區業主作為委託人，雲南信託擔任受託人，工商銀行昆明分行作為託管行，物業費、公共收益全部歸集信託專戶，受託人與託管銀行形成雙重風控。
華寶信託「喜樂安康」特殊需要養老服務信託完成首單落地，委託人為一名近70歲獨居老人。老人將個人醫療應急資金設立服務信託，設定意定管理人機制：老人意識清醒時本人下達支付指令；突發疾病意識不清時，指定意定管理人憑醫院診斷證明申請緊急撥付醫療救治資金。
山西信託落地太原市晉源街道新城社區公共事務行政管理服務信託，社區公共類資金納入信託專戶管理，社區、居民代表參與監督，實現資金隔離、支出留痕。
江蘇信託聯合南京市石城公證處設立「江蘇信託石城善護1號」行政管理服務信託，項目落地南京老城區，聚焦社區監護老人資金管理。公證處負責確認當事人真實意願，江蘇信託負責監護資金專戶受託管理、專款專用、定期披露。
制度優勢破解「人管」困境
「基層治理類服務信託今年密集落地，本質上是‘制度供給’與‘治理需求’兩端同時發力的結果。」天府立言金融研究院院長曾剛在接受記者採訪時表示。
在他看來，需求端的痛點十分明確：基層治理長期面臨公共資金「人管」而非「制度管」的共性問題，小區公共收益、物業費、老年人贍養費等大量沉澱資金遊離於監管之外，賬戶不透明、支取無約束，屢屢引發挪用、糾紛甚至信任危機。
而供給端的信託制度恰好能對症下藥。曾剛進一步解釋，財產獨立性使公共收益、養老資金等一旦裝入信託即形成風險隔離的「資金孤島」，不受託管人、受託人自身債務或破產的牽連；信託文件可以事先約定資金用途、支付條件、監督機制，把「人情式管理」變成「規則式治理」。
「可以說，2.8萬億元的規模背後，是信託牌照在低利潤率業務中找到了不可替代的制度價值，這也是行業迴歸本源轉型中難得的‘真需求’業務。」他補充道。
信託業協會特約講師周萍向記者表示，基層治理類服務信託快速擴容，是基層現實治理訴求、監管制度供給、行業轉型三者共同驅動的結果。社區公共資金賬目混亂、權責不清、監督缺失是長期痛點，需要獨立第三方託管工具；三分類規則劃定行政管理服務信託展業邊界，給業務提供了制度支撐；疊加信託行業轉型的內在需求，機構開始主動挖掘受託服務的民生場景。
對比普通託管，她認為信託制度優勢集中在三方面：一是財產獨立與風險隔離，信託財產獨立於物業、業委會及信託公司自有資產，規避資金被查封挪用風險；二是信託制度規範可嵌入預算審核、支付條件、多方監察與信息披露，解決資金黑箱問題；三是架構靈活，可將街道、業委會、公證機構納入治理結構，實現辦事、管錢、監督權責分離，適配多元基層場景。
規模化複製仍存約束
儘管落地場景持續擴容，但這類業務的規模化複製仍面臨多重現實約束。
周萍告訴記者，約束主要來自四方面：部分小區業委會虛置，物業、街道多方協同基礎參差不齊，利益格局調整存在落地阻力；單項目體量小，但方案搭建、持續運維溝通的剛性成本高，成本收益錯配；行業尚未形成統一業務標準，各地實踐差異大，跨區域複製難度高；基層各方對信託工具認知不足，前期溝通成本較高。
她建議，平衡普惠與商業可持續要分類施策。對老舊小區、兜底監護項目，爭取財政配套補貼；商品社區項目收取合理受託服務費。通過合同、流程標準化降低定製成本，區域內多項目打包運營，依靠場景集群提升綜合收益。同時釐清權責邊界，政府社區負責治理協調，信託聚焦資金受託管理，不把全部治理責任交由信託承擔。
曾剛則提出了兩條落地路徑。在他看來，要平衡普惠屬性與商業可持續性，一條是「以量補價」和「生態化經營」——通過區域內批量複製降低邊際成本，同時把服務信託作為獲客入口，衍生出財富管理、家族信託、養老金融等高附加值業務；另一條是爭取地方政府購買服務或財政貼補，把部分公共治理成本社會化分攤，而非完全指望信託公司獨立盈利。
服務信託成為第二增長引擎
中國信託業協會數據顯示，截至2025年6月末，資產服務信託合計11.20萬億元。其中財富管理服務信託4.37萬億元，躍升資產服務信託第一大板塊；行政管理服務信託2.80萬億元；風險處置服務信託2.60萬億元；資產證券化服務信託1.43萬億元。
「三分類」政策下，資產管理信託與資產服務信託替代傳統「孖展信託+通道信託」模式，成為驅動本輪信託資產規模增長的主導業務模式。2025年上半年，按資金信託口徑統計，資產管理信託餘額約24.43萬億元，佔信託資產總規模75.33%；按非資金信託口徑統計，資產服務信託餘額至少8萬億元，佔24.67%，資產服務信託成為第二增長引擎。
從運用場景看，資產服務信託已涵蓋財富管理服務信託、行政管理服務信託、風險處置服務信託和新型資產服務信託所有類型，信託獨有的財富管理功能和社會服務功能持續強化。
制度約束也正在鬆動。2025年以來，北京、上海、廣州、廈門、天津等地試點不動產信託財產登記和股權信託財產登記，明確不動產、股權的信託登記路徑。資產服務信託特別是財富管理服務信託有望獲得更好更快發展，形成有價值商業模式，成為既有規模又有業績貢獻的增長引擎。
「單看當期盈利貢獻，基層治理類服務信託確實‘不賺錢甚至倒貼’，這也是行業內部爭議較多的地方。」曾剛坦言，「但如果把視角拉長，這類業務的價值不能用短期費率衡量。」
在他看來，這類業務是信託公司積累「受託人信譽」和政企社會關係的低成本渠道，今天低利潤的服務信託，可能是未來家族信託、遺囑信託客戶的「孵化器」。
曾剛強調，在監管持續壓降孖展類信託、通道業務的背景下，行業必須找到能夠體現「受人之託、忠人之事」本源定位、又具備社會認可度的新增長點。基層治理類信託恰恰是最貼近老百姓生活、最容易被公衆理解和信任的信託形態，它承載的不只是商業價值，更是信託業重塑社會形象、爭取長期政策支持和制度空間的戰略資產。「短期內不宜用ROE來苛責這類業務，而應視為轉型期的‘戰略性投入’。」
周萍也持相似觀點。她認為，基層治理類信託短期盈利水平有限，不宜單純看當期賬面收益，商業價值更多體現在長期：推動信託服務從高淨值客群下沉至普通居民，沉澱社區場景，為家庭服務信託、養老信託等業務引流；在對接政府、社區過程中沉澱賬戶管理、多方協同的差異化服務能力，塑造機構口碑與政企合作基礎。
「從行業轉型角度，這類業務是信託迴歸受託本源的實踐。」她進一步指出，其跳出傳統孖展邏輯，將保管、監督、利益協調等受託人職能落到民生場景，拓展了資產服務信託的業務版圖，豐富了第二增長曲線內涵，也改變了市場對信託僅為理財工具的固有印象，推動行業向綜合受託服務商轉型。
目前，基層治理類服務信託盈利貢獻有限，業內普遍將其視為轉型期戰略投入。未來，隨着標準化程度提升、制度配套完善，這類業務有望從規模引擎走向價值引擎。對於信託公司基層治理類服務信託後續進展，中國網財經將持續關注。