聯儲局主席凱文·沃什8月28日在傑克遜霍爾發表演講後，黃金價格自講話前高位明顯回落。儘管不同報價源記錄的盤中低點和收盤價略有差異，但方向高度一致：現貨與紐約期貨當日跌幅約達3%，美元同步走強，兩年期美債收益率單日飆升約11.8個點子至4.348%，創3月以來最大單日升幅。CME FedWatch數據顯示，九月加息概率從講話前的約三分之一攀升至約58%–60%。黃金不產生利息，實際利率預期上修時，持有成本隨之上升。
沃什講話並未直接提及黃金。市場交易的邏輯在於其明確表態——「2%的PCE物價穩定目標是堅定、固定的」，「對趨勢改善尚無把握，否則我們還有工作要做」，以及他稱廣義金融條件「談不上全面緊縮」。當前12個月PCE為3.7%，六個月折年率約4.1%，而有效聯邦基金利率約為3.63%，兩者並置後被市場解讀為實際利率為負的持續時間已被拉長。
倫敦與紐約：同日不同維度的數據
據金市專稿記錄，講話上線前現貨一度觸及約4626美元/盎司，隨後約10分鐘內回落約70美元，盤中低見約4554美元，倫敦下午3點定盤價約4560美元。當周走勢由約1%的漲幅轉為約0.4%的跌幅，8月美元計價漲幅從約15.8%收窄至約13.3%。
礦業行業稿件顯示，紐約12月合約盤中最大跌幅達3.2%，最低觸及4515.30美元，較隔夜高點4688美元回撤約173美元，午後報4535.90美元，跌幅2.7%，被稱為六周來最差交易時段之一。道瓊斯商品稿件則記前月合約收於4478.10美元，當日跌2.87%，當周跌約3.25%，8月仍漲約11%；白銀收於66.995美元/盎司，跌3.51%。另一組覆盤數據顯示，美東下午1：44現貨報4567.23美元，跌2.9%，12月期貨結算價4529.9美元。因報價時點和合約月份不同，這些數據無法統合成唯一的「官方收盤」。本周稍早，現貨周二高點曾觸及約4696.18美元。
八月漲勢遇阻，但趨勢未定
8月金價曾因美國財政部的長債支持措施及所謂「貨幣稀釋交易」而加速上行，ETF上周錄得1月以來最大單周申購，12月合約本周早些時候一度突破4700美元。周五回調後，8月累計漲幅仍屬本世紀偏強月份之一，具體百分比因收盤口徑不同，約在11%至13%之間。分析師的焦點在於：此次回落是趨勢反轉的起點，還是上行途中的短暫休整。花旗、摩根大通等機構的中長期目標價（4800美元、5000美元）仍出現在覆盤報告中，但這些屬於研究觀點，並非當日成交價格。
獨立交易員評述稱，金價在沃什強調通脹未實質性放緩、聯儲「還有工作」之後承壓明顯；但也可能只是言辭偏鷹，實際加息力度尚待觀察，九月會議因此變得更加平衡。美元與收益率同步走高，成為金屬當日最直接的對立面。
尚待明朗的因素
九月議息會議結果尚未出爐。沃什講話未給出加息次數的具體指引。現貨能否在約4500–4470美元區域獲得支撐、能否重新站上4600–4630美元，屬於技術層面的觀察，並非官方指引。周末紐約電子盤無連續報價，難以與周五尾盤直接對比。市場仍在消化講話信號，等待更多數據與政策信號的明朗化。