五大上市險企中期派息390億元：淨利大增，為何派息增幅差異懸殊？

澎湃新聞

08/31

隨着2026年半年報披露收官，A股五大上市險企的中期派息方案也悉數出爐。在上半年盈利普遍增長的背景下，各家公司派息增幅並不同步，派息政策背後的考量也不盡相同。　　中國人保（601319.SH，01339.HK）、中國人壽（601628.SH，02628.HK）、中國平安（601318.SH，02318.HK）、中國太保（601601.SH，02601.HK）、新華保險（601336.SH，...

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　　A股五大上市險企2026年中期派息情況。　　從派息總額來看，中國平安繼續居五大上市險企首位，中國人壽位列第二。值得關注的是，今年中國太保首次實施中期派息，至此，五大上市險企均已實施中期派息。　　從按年變化來看，各家公司中期派息增幅存在明顯差異。其中，中國人壽中期現金派息總額按年增長50.4%，中國人保按年增長46.7%，新華保險按年增長約8.9%，中國平安按年增長約3.2%；中國太保今年首次實施中期派息。　　今年上半年，五大上市險企盈利表現普遍向好，但派息增幅與淨利潤增幅並不完全同步。中國人壽上半年歸母淨利潤1344.89億元，按年增長228.6%；新華保險歸母淨利潤227.93億元，按年增長54.0%；中國人保歸母淨利潤367.45億元，按年增長38.5%；中國平安歸母淨利潤925.85億元，按年增長36.1%。　　值得注意的是，新會計準則下資本市場波動對險企當期利潤的影響也更加明顯。以中國人壽為例，今年上半年其歸母淨利潤按年大幅增長228.6%，但其披露的剔除公開市場權益等短期波動影響後的淨利潤為576.08億元，較上年同期的511.27億元增長約12.7%。　　中國人壽副總裁劉暉在中期業績發布會上表示，新準則下大部分投資資產以市價計量，短期收益波動體現的是時點性和階段性特徵，並非公司經營質態和長期投資能力的變化。　　在此背景下，單一期間的淨利潤可能受到資本市場短期波動的較大影響，並不完全反映險企長期經營趨勢。新會計準則下淨利潤波動加大，也使相對穩定的經營指標在觀察險企長期經營表現和可持續派息能力時更具參考意義。　　從各家公司披露的信息以及管理層在中期業績發布會上的表態來看，不同險企在派息政策的考量因素上也有所差異。其中，中國平安和中國太保均將營運利潤作為派息政策的重要參考；中國人保則明確表示，基於自身板塊佈局和業務結構，目前暫未考慮採用營運利潤等替代性指標作為派息基礎；中國人壽和新華保險更多強調盈利水平、償付能力、資本需求及業務發展等因素之間的綜合平衡。 　　A股五大上市險企淨利潤及派息政策對比。　　具體來看，中國平安是五大上市險企中持續派息時間較長、派息政策相對穩定的公司之一。　　中國平安副總經理兼首席財務官付欣在中期業績發布會上表示，公司堅持派息中長期與營運利潤掛鈎。近十年來，中國平安派息連續增長，累計派息總額超過3900億元。中國平安的派息政策保持穩定，並在同業中非常有競爭力，對營運利潤未來長期穩定增長的信心也將支撐未來的派息政策。　　與中國平安類似，中國太保也明確將營運利潤作為派息的重要基礎。今年，中國太保進一步調整派息節奏，首次實施中期派息。　　中國太保今年擬向全體股東派發每股0.42元的中期現金股利，派息總額約40.41億元。中國太保副總裁兼財務負責人蘇罡在中期業績發布會上表示，今年主動優化派息節奏，首次實施中期派息，希望構建一年兩次的常態化派息機制，中期派息是全年利潤分配的重要組成部分。　　在具體派息政策上，中國太保明確「以營運利潤為錨」，同時綜合考慮償付能力約束、盈利狀況以及投資者回報要求，合理設定中期派息和末期派息的比例。　　據蘇罡介紹，以營運利潤計算，其中期派息率約為19%；若以淨利潤計算，中期派息率約為13.1%。　　對於全年派息及未來趨勢，蘇罡稱，作為派息基礎的營運利潤主要由壽險合同服務邊際攤銷、營運利差和產險承保利潤等因素驅動，預計未來幾年營運利潤能夠保持持續增長，每年度每股現金派息額的趨勢將與營運利潤長期表現保持一致。　　但與中國平安、中國太保相比，中國人保對是否採用營運利潤作為派息基礎有着不同的考慮。　　8月31日，中國人保總裁趙鵬在中期業績發布會上表示，為股東提供長期、穩定、增長、可預期的派息，是公司努力的目標。由於人保集團板塊佈局和業務結構與上市同業存在一定差異，暫未考慮使用營運利潤等替代性指標作為派息基礎。　　從業務結構來看，中國人保與中國平安、中國太保存在明顯差異。中國人保以財險業務為重要支柱，財險盈利表現與承保利潤、綜合成本率等指標密切相關；平安、太保則擁有規模較大的壽險業務，其營運利潤與壽險合同服務邊際攤銷、營運利差等因素密切相關。這種業務結構上的差異，也在一定程度上影響了各家公司對派息參考指標的選擇。　　趙鵬指出，中國人保在派息方面主要考慮兩個方面，一是保持公司業績特別是盈利的持續穩定增長，二是提供長期穩定增長的派息。在盈利方面，新會計準則下資本市場短期波動會對當期利潤產生影響，公司將通過承保和投資「雙輪驅動」，增強盈利的穩定性。　　趙鵬表示，公司將在對標同業實踐基礎上，結合板塊佈局、業務結構，始終堅持「每股派息長期穩定增長」的核心策略，同時也將積極研究優化新準則下的派息政策，推動公司股息率長期保持在行業合理、對投資者友好的水平，通過持續穩定的現金派息，切實回報廣大投資者的信任與支持。　　中國人壽則更多強調盈利、償付能力和業務發展之間的綜合平衡。　　中國人壽總裁利明光在中期業績發布會上表示，公司始終高度重視與股東分享發展成果，致力於維持相對穩定且向好的派息金額，讓股東充分分享公司長期穩健發展的紅利。自上市以來，中國人壽累計派息已超過2550億元。　　利明光表示，公司制定全年股利分配方案時，會綜合考量上市公司派息相關規定、公司的盈利情況、償付能力情況以及業務發展需要等因素，努力平衡好公司健康發展和股東長期利益。　　新華保險今年中期派息總額約22.77億元，較上年同期的20.90億元增長約8.9%。不過，其中期現金派息佔同期歸母淨利潤的比例由2025年上半年的14.1%降至今年上半年的10%。　　談及派息政策的制定，新華保險總裁助理、董事會秘書劉智勇在中期業績發布會上表示，該公司將綜合分析監管機構現金派息指導意見、金融行業經營環境與外部融資條件、公司資本需求特點以及境內外投資者現金派息增長預期等因素，並充分考慮自身業務發展規劃、盈利水平、投資資金需求及償付能力狀況，平衡業務持續發展與股東綜合回報之間的關係。　　對於2026年末期派息，新華保險表示，將根據全年利潤實現情況、資金狀況及風控指標，結合已經派發的中期紅利，並參考同業公司派息情況，在充分徵求股東意見的基礎上制定具體方案。　　隨着五大上市險企均已實施中期派息，在持續提升股東回報的同時，如何選擇更加契合自身經營特點的派息依據，並平衡當期派息與長期經營，也成為觀察各家公司派息政策的重要維度。（文章來源：澎湃新聞）","kind":"news","is_publish_news":true,"is_publish_highlight":false,"is_publish_live":false,"is_publish_wemedia":false,"editions":null,"column":"","sentiment":"0","news_tag":"","news_rank":0,"isVideo":false,"video":null,"symbols":[],"gpt_button":1,"need_auth":false,"need_login_tip":false,"code":"91000000","status":"200"}}}