智通財經APP獲悉，日元兌美元匯率跌破160關口，凸顯其進一步走軟的脆弱性，以及日本當局再度入市干預的風險有所上升。儘管具體的干預閾值尚不明確，但策略師周一警告稱，觸發新一輪干預的價位可能在161附近，其次是162-163區間。他們仍然認為，此類行動除了爭取時間外，不太可能真正扭轉頹勢，因為日元已經回吐了7月底創紀錄干預所換來的大半漲幅。

日元最新一輪跌勢源於上周五美元大幅走強，因為市場預期美國利率將走高，這進一步印證了日元走勢很大程度上不受日本控制的觀點。自7月份美國與日本實施1998年以來首次聯合買入日元以來，日元兌美元匯率未能突破155關口，此後日元再次承壓。

日元兌美元匯率再度跌破160關口

SMBC日興證券高級利率及外匯策略師丸山凜人表示：「關鍵價位方面，首先要關注161，其次是162.9-163.3區間，此為上次當局干預的區間。」但他同時指出，上一輪干預中政府「相當注重保持出其不意」，因此當局隨時可能採取行動。

周一，日元兌美元匯率報159.77，上周五約為160.09。

加息預期打滿、干預效果打折，日本央行「被逼入死角」

日本財務省數據顯示，過去一個月，日本投入了創紀錄的964億美元，以支撐跌至四十年低位的日元。日本財務大臣片山皋月和美國財政部長斯科特·貝森特均表示，如有必要，他們願意再次採取行動。

日本官員多次表示，評估是否需要干預的關鍵在於貨幣波動的速度和無序程度，而不是任何特定的匯率水平。貝森特也表示，他期待日本央行行長植田和男在貨幣政策上「做出正確抉擇」，同時形容近期日元走勢「相當可控」。

互換市場定價顯示，日本央行在9月18日政策會議上加息的概率為90%，到10月30日加息的可能性已被充分消化。日本央行前審議委員安達誠司此前警告稱：「日本央行基本上已經被逼入死角。市場幾乎已經完全消化了加息預期。如果日本央行不加息，日元可能再次大幅走弱。」

澳大利亞國民銀行策略師羅德里戈·卡特里爾表示：「我們認為，一旦美元兌日元升破162，干預風險纔有實質性意義。在美元全面走強且聯儲局釋放鷹派信號的背景下，實施干預難度較大。」

投機頭寸也再度轉向看空日元。對沖基金在美日聯合干預後大幅削減日元空頭頭寸，如今已重新建立空頭頭寸。自2025年7月以來，它們對日元整體維持看跌立場。

澳大利亞聯邦銀行策略師卡羅爾·孔表示：「若日元快速走弱，日本當局未必需要等到日本央行會議纔再度干預。但由於市場普遍預期9月份會加息，當局可能更傾向於先觀察貨幣政策能否為日元提供部分支撐。」

市場觀察人士認為，歸根結底，在日本實際利率仍深陷負值區間的情況下，僅憑干預可能難以扭轉日元走勢。

華僑銀行策略師莫雄表示：「鑑於日本央行在超出市場預期加息方面存在上限，其面臨的困境更大。為了扭轉日元疲軟的局面，鼓勵資本回流等其他措施必須發揮作用。」