FX168財經報社訊 歐洲央行（ECB）正推動將歐元直接發行到區塊鏈上，以服務銀行間結算。歐洲央行執行委員會成員伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）周五在傑克遜霍爾研討會上明確表示，代幣化市場需要一種只有央行才能創造的資產，而穩定幣無法承擔這一角色。

施納貝爾強調，她討論的並不是普通居民賬戶裏的歐元，而是銀行彼此之間用於清算和結算的央行貨幣。她認為，代幣化金融市場若要穩定運行，必須依賴央行可擴張供給的資產，因為一旦市場陷入恐慌，所有人都會同時尋求現金，而央行可以增發流動性，穩定幣發行方卻做不到這一點。

穩定幣難替代央行貨幣

施納貝爾在講話中援引了1907年銀行恐慌作為歷史參照。她指出，當時貨幣與銀行持有的政府債券掛鉤，導致貨幣供應無法擴張，直到1913年的《聯邦儲備法》（Federal Reserve Act）才改變了這一局面。她在講話摘錄中表示：「穩定幣最好被理解為央行貨幣的補充，而不是替代品。」

這一立場也反映出歐洲對穩定幣快速擴張的警惕。DeFiLlama數據顯示，與美元掛鉤的穩定幣流通規模約為3040億美元，而與歐元掛鉤的代幣規模不足10億美元。施納貝爾的擔憂在於，如果私人代幣最終主導結算，歐洲的結算體系可能會轉向美元，這也是加密貨幣今年首次進入聯儲局傑克遜霍爾議程後，其他央行官員持續發出類似警告的原因之一。

Pontes項目下月上線

為推動歐元在區塊鏈上的應用，歐洲央行的Pontes項目將於下月正式上線。該項目將把歐元區結算基礎設施TARGET Services與市場上的區塊鏈平台連接起來，成為歐洲央行貨幣上鍊的重要試驗。

相關管道此前已接受測試。2024年5月至11月期間，來自9個司法轄區的64家機構參與了58個應用場景測試，使用央行貨幣完成了近16億歐元的結算。按照目前安排，初期的現金最終結算仍將在TARGET2體系內完成，智能合約和全天候運行則會在後續階段逐步引入。

三種路徑之爭

施納貝爾還概述了歐洲央行面臨的三種路徑：一是直接發行代幣；二是從現有系統搭建橋樑；三是允許私人機構通過綜合賬戶（omnibus account）將準備金代幣化。她明確傾向於第一種方案，認為如果採用後兩種方式，歐洲央行將只能站在體系之外，無法在代碼化環境中執行回購操作等關鍵貨幣市場工具。

與此同時，歐洲央行的另一項目Appia仍在討論歐洲究竟需要一條共享賬本還是多條賬本。施納貝爾還提到法國的Lise平台，稱其持有歐洲首個代幣化交易所牌照，說明代幣化有助於為規模較小的企業打開市場。整體來看，歐洲央行正在加快將央行貨幣與區塊鏈基礎設施對接的步伐，以避免未來結算層被私人穩定幣或美元體系主導。