作者 黃斌

路透北京8月31日 - 得益於定期存款到期重定價利好的持續釋放，中國商業銀行上半年淨息差打破持續數年的快速下跌趨勢，進入企穩狀態。五大國有商業銀行淨息差（NIM）按年降幅最大僅為4BP（點子），亦有銀行錄得按年回升2BP。

伴隨淨息差的修復，五大行利息淨收入快速回升，並推高各家銀行的利潤水平；其中，四家大行錄得半年度淨利潤紀錄新高，僅工商銀行601398.SS1398.HK上半年淨利略微低於歷史高點。

2026年半年報顯示，工商銀行、農業銀行601288.SS1288.HK、建設銀行601939.SS0939.HK、中國銀行601988.SS3988.HK及交通銀行601328.SS3328.HK上半年淨息差分別為1.29%、1.28%、1.37%、1.27%及1.23%；其中，工行、農行、建行分別按年下滑1BP、4BP、3BP，中行、交行則按年回升1BP及2BP。

中國金融監管總局此前披露的數據顯示，商業銀行二季度淨息差為1.41%，較一季度回升1BP；這也是商業銀行淨息差時隔17個季度錄得按月小幅回升。其中，國有大行二季度淨息差為1.31%，按月上升2BP.

上半年，五大行共錄得營收1.81萬億元人民幣，按年增長9.6%；其中，農行、建行、中行上半年營收均創紀錄新高。除工行外的四家銀行，上半年淨利潤均創歷史新高，淨利按年增速介於3.3-5.1%。

利息淨收入是五大行營收和利潤的主要來源。上半年，五大行共錄得利息淨收入1.29萬億元，按年增長9.4%；五家銀行利息淨收入按年增幅介於8.6-10.5%。

對於淨息差壓力的緩解，各銀行的解釋大同小異：主要得益於定期存款到期重定價利好負債端降成本。交行、農行等銀行高管認為，此番利好將在下半年得以延續。

**存款成本降幅更大**

過去數年裏，LPR（貸款市場報價利率）快速下調，國有大行資產端收益率快速下行；同時，負債端降成本存在時滯，導致各家銀行息差持續收窄。該局面在今年上半年迎來緩和。

上半年，五大行生息資產收益率介於2.49-2.74%，按年下滑幅度28-30BP，較上年同期「42-49BP」的降幅，已大幅收窄。

同期，五大行計息負債成本率1.32-1.61%，按年下降27-35BP，較上年同期「32-41BP」的降幅，依舊非常可觀。

換言之，此前五大行資產端收益率和負債端成本率的非對稱下行（資產端快於負債端），已在今年上半年迎來變化，負債端成本下行幅度不但已經追上，且已整體大於資產端。

各大行生息資產的主力為貸款。上半年，五大行貸款平均收益率下降24-30BP，至2.59-2.86%之間，已悉數低於3%。

各大行計息負債的主力則為存款。上半年，五大行存款平均成本率按年下降29-36BP，至1.11-1.49%之間；若剔除成本最高的交行，另外四家銀行的存款成本率均低於1.2%。

綜合存、貸款利率降幅來看，上半年存款利率下行幅度大於貸款利率的下行幅度，印證各銀行高管「得益於定期存款到期重定價」的說法。

交通銀行副行長周萬阜上周五在業績會上表示，下半年定期存款重定價會繼續為該行負債成本下降提供支持，有信心全年息差保持企穩向好態勢。（完）