金吾財訊 | 名創優品（09896）績後股價受壓下行，暫報18.93港元，跌10.8%，成交額1.42億港元。公司第二季度收入58億元，按年增長17%；經調整淨利潤5.3億元，按年下滑24%。中金公司表示，公司業績符合預期。該行提到，海外增長偏弱，不及管理層預期。毛利率受益於關稅退稅，渠道及IP投入仍較大。7月至今名創中國GMV同增20%，同店同增中單位數，好於管理層預期。名創海外業務主動加大優化，關閉低效代理門店；直營市場放緩開店，提升運營管理能力。管理層下調指引至全年收入同增中雙位數，剔除匯兌後的經調整經營利潤同降高單位數。考慮海外業務的調整放緩，該機構下調2026/27年經調整淨利潤預測25%/20%至23/28億元，當前港股對應9/8倍2026/27經調整P/E，美股對應9/7倍，維持港/美股跑贏行業評級。相應下調目標價20%至25.80港元/13.28美元，對應12/9倍2026/27年經調整P/E，港/美股有分別21%/29%的上行空間。