智通財經APP獲悉，中信建投發布研報稱，A股情緒受海外反彈帶動回暖，內部資金面仍處再平衡過程中，修復節奏或略偏穩健，底部夯實、蓄勢待發。海外方面，聯儲局謹慎偏鷹、重申2%通脹目標不可動搖，對全球風險資產構成短期壓制，但其明確表態若能穩定長端利率、平坦化曲線，則有助緩解金融條件過度收緊的尾部擔憂。英偉達財報與指引大超預期，確認AI資本開支與算力需求韌性，為科技板塊中長期基本面提供保護。配置上以「再平衡」提升組合對震盪市的適應能力：對景氣持續驗證的賽道保留倉位，同時配置防禦底倉與低位補漲方向，在「估值便宜+機構低配+基本面邊際改善」共振處尋找拐點。行業重點關注：AI算力、有色、創新藥、銀行、非銀、石油、煤炭、鋼鐵、農業等。

中信建投主要觀點如下：

總體震盪、短期修復，底部夯實、蓄勢待發

整體判斷上，A股仍處在「總體震盪、短期修復」的節奏之中。此前多次強調，本輪調整的核心原因並非基本面惡化，而是主要源於交易擁擠和籌碼壓力，市場在缺乏增量資金的情況下出現階段性回調。短期而言，A股市場情緒受海外反彈帶動有所回暖，前期負面因素定價已較為充分，但內部資金面仍處再平衡過程中，修復節奏或略偏穩健，市場整體呈現「底部夯實、蓄勢待發」。

聯儲局謹慎偏鷹，科技景氣仍有保護

沃什在演講中明確重申，2%的通脹目標不可動搖，近期較好的PCE和CPI數據也不足以證明基礎通脹趨勢出現實質性改善，暗示若通脹改善不足、後續仍可能需要加息。聯儲局偏鷹的表態對全球風險資產構成短期壓制。中期來看，若沃什的表態能有效穩定長端利率預期、平坦化收益率曲線，則有助於緩解金融條件過度收緊的尾部擔憂，為權益市場中期修復創造條件。

英偉達財報表現強勁，業績指引樂觀，均大幅超出市場預期，進一步確認AI資本開支與算力需求的韌性，暫且打消市場對AI需求見頂的擔憂，為科技和AI板塊的中長期基本面提供有力支撐和保護。黃仁勳稱「AI已到拐點」、「算力正在轉化為收入」。

以再平衡提升組合對震盪市的適應能力

在當前市場「上有頂、下有底」、存量博弈、指數向上突破需更強催化的震盪格局下，行業配置的核心思路是以「再平衡」提升組合對震盪市的適應能力，既不過度單一押注高景氣方向，也不因短期回調而放棄核心主線。對景氣度持續驗證的賽道保留一定倉位，尤其是AI算力硬件、有色金屬、創新藥、部分出海製造等業績確定性最高的方向。

另一方面，適度配置防禦屬性底倉以及低位補漲方向，實現高景氣與低波動均衡佈局、動態再平衡的組合結構。近期市場資金面分散化和再平衡的特徵明顯增強，機構資金不再集中於單一賽道，而是向多板塊均衡配置傾斜。低位低配方向「提權重、找拐點」，尋找「估值便宜+機構低配+基本面邊際改善」三者共振的信號。