沃什「鷹聲」 落地後，美元逼近兩周高位。

上周五，日元跌破160關口，回吐了7月干預以來一半以上的漲幅。

周一，日元跌勢繼續擴大。美元/日元盤中一度升至160.2，此後徘徊在干預警戒線附近。

市場對美日再度聯合干預的預期隨之升溫。

美元走強

上周五，聯儲局主席沃什在傑克遜霍爾首秀「放鷹」。

這令市場加大了對9月加息的押注。

沃什表示，美國通脹仍高於2%，政策制定者必須確信通脹正在朝正確方向發展，否則聯儲局「還有很多工作要做」。

這是其迄今為止最明確的表態，也暗示聯儲局下一步可能加息。

華僑銀行外匯策略師表示，沃什對通脹目標的捍衛減少了美元面臨的主要阻力，並將焦點重新轉移到經濟基本面上。

這有助於重建聯儲局的信譽，並緩解人們對貨幣貶值的擔憂。

與此同時，周末地緣政治風險驟然升溫。

美伊又開打推高油價並加劇全球通脹壓力，進而強化美元作為避險資產的地位。

沃什鷹派發聲、美元的走強，加劇了日元的疲軟。

在日元又破160之際，美國財長貝森特周末發聲稱「日元走勢相當受控」，並非無序狀態。

這也暗示華盛頓目前認為無必要進行新一輪聯合干預。

他同時強調，日本央行「將做正確的事」，「安倍經濟學」已走到盡頭。

今年7月下旬，日元在創下四十年新低後，日本當局砸下964億美元拯救日元，美日隨即啓動自1998年以來首次聯合干預。

兩大關鍵

眼下，市場焦點轉向G20峯會和日本央行會議。

美國財長貝森特預計將於周一在G20財長會議期間，與日本央行行長植田和男會面。

野村研究所首席經濟學家木內登英表示，日元、日債承壓，貝森特或向日本施壓加息。

他指出，日元兌美元跌破160關口，以及10年期日本國債收益率接近3%，可能促使貝森特在G20會議上敦促日本採取「謹慎的財政政策」和加息，以降低與日元走弱和債券價格下跌所帶來的風險。

作為聯合貨幣干預的交換，特朗普政府可能會比以往更強烈地要求東京避免實施任何可能阻礙日本央行加息的政策。

同時，東京也可能會通過重申與華盛頓密切合作以確保匯率穩定，來傳達再次聯合干預的可能性。

今年6月，日本央行將短期政策利率上調至1.00%，為31年來最高水平。

目前，市場定價9月加息概率約85%。

高盛此前預測日本央行9月加息25個點子，政策利率從1.00%升至1.25%。

預期2027年1月加息25個點子，政策利率升至 1.50%；同年7月再加息25個點子，政策利率升至 1.75%。

高盛認為，價格上行風險主要來自三條線：油價、AI相關成本、日元貶值。

其中，匯率對9月加息預期的推動最為直接。

聯儲局當前基準利率在3.5%-3.75%，沃什鷹派言論又提振9月加息押注，美日利差仍處歷史高位。

受聯儲局市場預期重估影響，日元面臨新一輪壓力。

澳大利亞國民銀行的策略師Rodrigo Catril表示，如果美元兌日元升至162上方，干預風險將真正變得現實。

如果美元整體走強、且聯儲局釋放鷹派信號，日本干預很難取得持久效果。