智通財經APP獲悉，2026年8月31日上午，粵港灣智算科技有限公司(01396)舉行2026年中期業績發布會。公司董事會主席兼執行董事羅介平、首席財務官黃治臣、董事會祕書梁麗娜出席。全網累計觸達機構與投資者突破百家、瀏覽量超6.5萬次。會議就中報業績與未來戰略展開充分溝通，與會機構中，既有建設銀行、華夏銀行、平安銀行、北京銀行等銀行機構，國泰君安、華泰證券、海通證券、天風證券等頭部券商研究所，也有鵬華基金、新華資產、和諧健康、華能貴誠信託等金融機構，以及聯想、銳捷網絡、新華三、中科曙光等產業界代表。

三個結構性轉變：從「算力倉庫」到「Token工廠」

業績會上，管理層覆盤上半年答卷時，更着重以數據確認AI算力主業的規模化落地成效。營業收入25.6億元(人民幣，下同)，按年增長約1020.9%；淨利潤2.81億元，達到2025年全年淨利潤的五倍，數字背後的真正信號是：公司已經是一家純粹的 AI 算力公司，其AI 業務貢獻收入佔比高達 93.1%。管理層用一句話概括這種質變：「這不是低基數的效應，而是規模化的兌現。」

盈利的邏輯同樣清晰。上半年利潤全部來自純經營性盈利，不含任何一次性收益。管理層直言，公司「已經從證明自己能賺錢，邁進了證明自己能大規模、可持續地賺錢的階段」。這背後是高附加值業務的強勁驅動，AI算力技術服務毛利率達35.5%，拉動整體毛利率升至22.9%。

資產負債結構亦指向穩健。公司已獲金融機構授信超 500 億元，上半年新增孖展加權平均成本僅3.5%，較上年同期大幅下降；招銀國際、福田資本、博約基金等戰略投資者相繼入股，累計投入超 10 億元。管理層表示，授信規模擴大與孖展成本下行同時發生，說明金融機構正在用真金白銀為公司資產質量和現金流定價。

訂單是這場發布會的另一條主線。公司在手訂單由2025 年底的150億元增至8月底超370億元，八個月新增220億元且增速仍在加快，其中95%以上為長約、鎖定未來3至5年收入，年內新增訂單超95%附帶客戶預付款條款。管理層強調，公司堅持「簽了就一定要交付」的硬原則，交付能力覆蓋採購、組網、改配、調度、調優的完整鏈條，因此客戶更傾向於選擇一體化交付方案。

錨定十年景氣：從生產到交易、從國內到全球的閉環

面向未來，公司提出三條清晰的主線，勾勒出「Token工廠」的成長路徑。管理層表示，2026 年被業界視為AI Agent元年，單個Agent所需算力可達傳統問答推理的20至100 倍，推理需求呈指數級釋放；中國智能算力2023至2028年複合增長率預計超46%，行業景氣度有望維持十年以上。在此背景下，公司正依託自研「量子湃」算力雲平台，構建跨地域、跨芯片、跨雲的異構算力體系，推動商業模式從「按卡計費」向「按Token計費」、從「算力供給」向「模型即服務(MaaS)」升級。

打造「超級Token工廠」。伴隨7月28日「鼓勵探索詞元交易」政策正式落地，公司於8月22日與呼和浩特市政府簽約「粵港灣詞元基地」項目，預計投資超百億元，規劃網卡集群與算電協同示範產業園，落子「東數西算」西部核心節點和林格爾，依託當地超85%的綠電使用率與年均約7℃的自然冷源，將電力與散熱兩大持續成本壓至行業低位。同時，公司旗下天頓數據已成為廣東詞元交易和服務中心首批合作運營方，初步構建「北生產、南交易」的詞元全鏈條佈局。

全球化發展。深耕灣區、佈局全球，內蒙古和林格爾、深圳鹽田、香港河套合作區三大Token工廠項目同步推進；海外算力節點已在東南亞實現落地並啓動新點規劃，未來將借力香港「超級聯繫人」優勢加速「算力出海」，在東南亞、東北亞構建全球化算力池。

精準孵化投資。依託平台真實算力消耗數據洞察客戶成長，公司已孵化一站式AI漫劇製作平台「靈織」，以 AI 重構生產全流程，效率提升50%以上、成本降低約30%，並將在AI生物製藥、自動駕駛、具身智能等更多高價值賽道持續複製「算力反哺應用、應用拉動算力」的雙輪飛輪。

資本層面，公司已完成納入MSCI中國小型股指數、更名、恒生行業分類調整等前置動作，預計2027年第一季度有望納入港股通。管理層預計，入通落地後，南向萬億資金將為公司算力資產重新定價，市場亦將逐步以全棧式AI算力基礎設施服務商的邏輯審視公司價值。對於全年業績，公司表示「對保持較快增長非常有信心」，具體數字以正式公告為準。

結語

把算力變成收入，把收入變成利潤，把利潤變成訂單——這場業績發布會，讓市場看到一家「Token工廠」如何將重資產的算力生意做成持續增值的正向飛輪。從深耕數據中心十二年的厚積薄發，到率先佈局算力運營的先發優勢，再到覆蓋頭部與腰部客戶的完整服務能力，粵港灣智算已具備「早、大、全、穩、多」的差異化護城河。隨着行業景氣度被普遍看好至十年以上，公司正以充沛訂單、穩健資產負債表與清晰的戰略路徑，向「亞洲頭部第三方獨立算力服務商」的目標穩步前行。