人工智能雲基礎設施提供商Lambda於周五（8月28日）前後獲得約10億美元短期私募債務，資金將用於採購英偉達圖形處理器，並將算力租賃給微軟。多家媒體報道稱，該交易由摩根大通安排並向私募投資者配售。Lambda、英偉達與微軟均未立即對條款置評。短期債務意味着公司須儘快將芯片部署上架，以租金收入覆蓋還本付息。條款全文、利率及到期日尚未對外公布。

　　約10億美元短期債：採購芯片、租賃微軟

　　Lambda的核心業務模式為購買芯片並出租算力。此次約10億美元孖展對應其與微軟的既有合作——去年雙方敲定了一項數十億美元規模的人工智能基礎設施協議，涉及數萬顆英偉達GPU的部署，其中包含當時開始出貨的GB300 NVL72系統。新債務將採購與租賃捆綁於同一框架：芯片部署後，微軟按期支付租賃費用，貸款依靠該現金流償還。

　　報道稱該筆債務通過私募配售向投資者發售。摩根大通方面未予置評。投資人名單、抵押資產範圍、是否與另一筆資產支持貸款共用服務器等細節，公開材料中均未披露。

　　同周關閉的9.26億美元定期貸款B

　　8月27日，Lambda在公司官網宣佈關閉一筆9.26億美元的優先擔保定期貸款B，同樣用於購買及部署GPU基礎設施，服務於一名已簽約、具備投資級評級的承購客戶。該筆貸款於8月12日定價，穆迪授予Baa2投資級評級，利率為擔保隔夜孖展利率加3.00個百分點，發行價格為本金的99.5%，2030年12月31日到期，按全額攤還，期限與合同現金流及芯片使用壽命匹配。抵押物包括相關服務器、設施及其產生的現金流。摩根士丹利擔任主簿記行和管理代理人，三菱日聯為聯席簿記行。

　　多家報道將上述「投資級客戶」對應至英偉達：Lambda向英偉達採購GB300芯片，同時將集群租回給英偉達。英偉達既是芯片供應商、投資人，也是承購方。Lambda未在新聞稿中具名客戶。

　　2026年累計孖展約29億美元

　　今年5月，Lambda已關閉一筆10億美元的優先擔保信貸便利。將5月的10億美元、本周的9.26億美元定期貸款B，以及面向微軟的約10億美元短期債合併計算，2026年已公布的GPU相關債務總額約達29億美元。三筆孖展屬於不同合同：5月為綜合信貸安排，9.26億美元為資產支持特殊目的載體項下的定期貸款B，約10億美元為短期私募債。

　　股權孖展與上市前進展

　　據PitchBook記錄，Lambda於去年11月完成15億美元股權孖展，投後估值54.3億美元，該輪孖展發生在微軟大單公布之後。多家媒體報道公司正洽談約30億美元的上市前孖展，並可能於明年上市，但該輪孖展尚未宣佈交割。

　　Lambda成立於2012年，由機器學習工程師創立，定位為「超級智能雲」服務商，客戶涵蓋研究者、企業及超大規模雲廠商。英偉達為其投資方之一。以客戶合同和芯片資產作為抵押進行債務孖展，已在新型雲廠商中多次出現；Lambda則將這一模式同時應用於微軟租賃和英偉達承購兩端。